化工周报：市场氛围偏暖，胶价偏强运行

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水55.00泰铢/公斤（+0.30），泰国杯胶49.50泰铢/公斤（+0.30），云南胶水14500元/吨（+0），海南胶水14400元/吨（+0），RU基差-925元/吨（+45），NR基差437元/吨（+48），BR基差-60元/吨（+115）。 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14700元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14600元/吨，较前一日变动-20元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1805美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1745美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率5.08%（+1.31%），其中一般贸易入库率5.11%（+1.11%），保税库入库率4.92%（+2.46%）；高顺顺丁开工率69.15%（+4.63%），高顺顺丁产量27765吨（27765）。 生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-189.00元/吨（+0.00），泰国RSS3生产毛利为2779.00元/吨（+0.00）;顺丁橡胶生产毛利为-282元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2203.71元/吨（-73.22）。需求方面：全钢胎开工率64.97%（+2.35%），半钢胎开工率71.87%（+3%）。山东省全钢胎库存天数为39.76天（+0.25），山东省半钢胎库存天数为47.05天（+0.32）。 库存方面：青岛港口天然橡胶库存为616731吨（-3121），天然橡胶社会库存为1285363吨（+7504），上海期货交易所RU库存为178470吨（-1460），NR期货库存为44857吨（-1612）上游丁二烯港口库存27300吨（+6900）；顺丁橡胶生产企业库存23200吨（-250）；顺丁橡胶贸易商库存7410吨（+420）。 市场分析 天然橡胶：下周海内外主产区仍有集中降雨过程，橡胶成本端支撑仍较强。目前宏观及成本端的利好或仍延续。下游需求短期仍呈现淡季格局，近一周轮胎厂开工率环比小幅回升。终端临近传统季节性旺季，关注下游轮胎厂的原料备货情况，需求端有环比改善的预期。目前国内天然橡胶价格期货价格并不高估，后期国内到港量将逐步回升，国内供应或呈现增加格局，总体供需呈现双升格局，橡胶供需矛盾并不凸显。 丁二烯橡胶：前期上游山东益华、齐翔腾达以及茂名石化的顺丁装置将陆续重启后，开工负荷将重新回升，顺丁橡胶供应端呈现环比继续回升的格局。目前下游需求短期仍呈现淡季格局，近一周轮胎厂开工率环比小幅回升。终端临近传统季节性旺季，关注下游轮胎厂的原料备货情况，需求端有环比改善的预期。上游丁二烯原料因自身供应压力暂不大，而其下游大部分领域生产利润改善，有利于提升下游开工率，对于丁二烯价格产生支撑。港口库存不高，丁二烯价格或保持坚挺。 策略 RU及NR中性。海内外主产区仍受降雨干扰，短期原料价格坚挺格局难改，橡胶成本端支撑延续。后期国内到港量将逐步回升，下游需求有季节性改善预期，供需矛盾不凸出，预计价格跟随周边氛围波动。 BR中性。上游丁二烯原料价格坚挺，以及周边天然橡胶均对顺丁橡胶价格下方产生支撑。顺丁橡胶自身供需呈现两旺格局，预计价格区间运行为主。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................7图18：海南胶水-云南胶水.................................