宏观市场氛围偏暖 铝铅价格偏强运行

沪铅

• 行情资讯：上周五沪铅主力合约收涨0.55%至16879元/吨，伦铅3S涨16.5至1973.5美元/吨。SMM1#铅锭均价16800元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭库存1.42万吨，内盘原生基差-75元/吨，LME铅锭库存26.21万吨，注销仓单9.96万吨，外盘cash-3S基差-43.93美元/吨，3-15价差-93.6美元/吨，沪伦比价1.22，进口盈亏234.28元/吨。社会库存微降0.42万吨至1.95万吨。
• 策略观点：铅矿库存抬升，加工费持平，原生铅开工率抬升；废电瓶库存下滑，再生铅开工率下行，蓄企开工率维稳。国内铅锭供应边际收紧，显性库存维持低位，但沪铅月差未显著上行。宏观风险释放后市场情绪偏强，铅价处于震荡区间下沿，短期预计宽幅偏强运行。

沪铝

• 行情资讯：海外供应扰动推动伦铝收涨1.32%至2955美元/吨，沪铝主力合约至22245元/吨。沪铝加权合约持仓量增2.9万手至65.4万手，仓单微降7.6万吨。国内铝锭库存微增，铝棒库存减少，加工费下调，华东现货贴水期货150元/吨，成交企稳。LME铝库存52.0万吨持平，Cash/3M贴水。
• 策略观点：全球铝库存延续震荡去化，均处同期低位，海外供应扰动及大宗氛围偏暖支撑铝价。墨西哥提高铝材关税及下游淡季构成压力，铝价预计震荡蓄势、重心抬升。今日沪铝主力合约运行区间22000-22400元/吨，伦铝3M区间2900-2980美元/吨。