宏观市场氛围偏暖 铝铅价格偏强运行

发布时间：2025-12-22 13:08:26作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月19日，沪铅期货主力合约收涨0.42%至16880.0元。 资金流向 12月19日收盘，沪铅期货资金整体流入1648.09万元。 现货市场 SMM1#铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。 后市展望 上周美国偏弱的非农数据和CPI数据提振降息预期，日央行鸽派降息落地，短期宏观风险释放后有色市场情绪偏强。当前铅价处于震荡区间内靠下沿的位置，预计铅价短期在宽幅区间内偏强运行。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 海外供应扰动推动伦铝向上突破，周五伦铝收涨1.32%至2955美元/吨，沪铝主力合约收至22245元/吨。周五沪铝加权合约持仓量增加2.9至65.4万手，期货仓单微降至7.6万吨。 国内三地铝锭库存环比小幅增加，铝棒库存环比减少，铝棒加工费下调，成交氛围偏淡。华东电解铝现货贴水期货150元/吨，成交边际企稳。外盘LME铝库存持平于52.0万吨，注销仓单比例持平，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 全球铝库存延续震荡去化态势，均处于往年同期相对低位，叠加海外供应扰动和大宗氛围偏暖，铝价支撑较强。不过墨西哥提高部分铝材关税和铝下游进入相对淡季构成压力，铝价预计震荡蓄势、重心抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考：22000-22400元/吨;伦铝3M运行区间参考：2900-2980美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 上周五沪铅指数收涨0.55%至16879元/吨，单边交易总持仓9.46万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期涨16.5至1973.5美元/吨，总持仓17.71万手。SMM1#铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。 上期所铅锭期货库存录得1.42万吨，内盘原生基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME铅锭库存录得26.21万吨，LME铅锭注销仓单录得9.96万吨。外盘cash-3S合约基差-43.93美元/吨，3-15价差-93.6美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.22，铅锭进口盈亏为234.28元/吨。据钢联数据，国内社会库存小幅去库0.42万吨至1.95万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存抬升，铅精矿加工费持平，原生铅冶炼厂开工率抬升。废电瓶库存边际下滑，再生铅开工率边际下行，蓄企开工率基本维稳。国内铅锭供应边际收紧，铅锭显性库存维持相对低位，但沪铅月差未出现显著上行。上周美国偏弱的非农数据和CPI数据提振降息预期，日央行鸽派降息落地，短期宏观风险释放后有色市场情绪偏强。当前铅价处于震荡区间内靠下沿的位置，预计铅价短期在宽幅区间内偏强运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货