化工日报：市场情绪偏暖，胶价延续偏强运行

化工日报|2025-08-13 市场情绪偏暖，胶价延续偏强运行 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15860元/吨，较前一日变动+105元/吨。NR主力合约12665元/吨，较前一日变动+45元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14800元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混14620元/吨，较前一日变动+40元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1810美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1760美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11750元/吨，较前一日变动+50元/吨。 市场资讯 据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期的61.3万吨增加3.4%。 ANRPC最新发布的2025年6月报告预测，6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%；天胶消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%。上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨。 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%。单看7月数据，出口量同比增加28.3%，环比增加28.5%。 据第一商用车网初步统计，2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，包含出口与新能源车型。与此同时，这一数据较去年同期5.83万辆上涨约42%，显示出显著的增长动能。 QinRex最新数据显示，2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%。其中，乘用车胎进口同比增3%至8489万条；卡客车胎进口同比增10%至3232万条；航空器用胎同比降13%至13.2万条；摩托车用胎同比增22%至188万条；自行车用胎同比增5%至315万条。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-08-12，RU基差-1060元/吨（-55），RU主力与混合胶价差1240元/吨（+65），烟片胶进口利润-3784元/吨（-105.10），NR基差262.00元/吨（-7.00）；全乳胶14800元/吨（+50），混合胶14620元/吨（+40），3L现货14850元/吨（+50）。STR20#报价1810美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-50元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差2520元/吨（+40）；原料：泰国烟片62.70泰铢/公斤（+0.74），泰国胶水54.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.30泰铢/公斤（+0.65），泰国胶水-杯胶4.70泰铢/公斤（-0.65）； 开工率：全钢胎开工率为60.06%（+0.80%），半钢胎开工率为69.71%（-0.27%）； 库存：天然橡胶社会库存为1288849吨（-4853.00），青岛港天然橡胶库存为619852吨（-11918），RU期货库存为176280吨（-1350），NR期货库存为42235吨（+2519）； 现货及价差：2025-08-12，BR基差-75元/吨（+110），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石 化BR9000报价11700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11750元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶11600元/吨（+50），顺丁橡胶东北亚进口利润-1012元/吨（+142）； 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 顺丁橡胶： 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为68.17%（-4.30%）； 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7290吨（-230），顺丁橡胶企业库存为24150吨（+350）； 策略 RU及NR谨慎偏多。按照天气预报显示，后期海内外主产区降雨将增强，预计原料产出有限，橡胶成本端支撑重新增强。国内近期青岛港口到港量下降，但云南替代指标进口量回升，预计国内进口持稳为主。目前下游需求仍无亮点，轮胎厂开工率预计难以回升，重点关注后期下游工厂的原料采购意愿。下周在供应端支撑下，预计胶价有望维持偏强运行。 BR中性。据隆众资讯了解，本周顺丁橡胶上游装置中，齐翔腾达、茂名石化装置处于检修，山东益华顺丁橡胶装置计划重启，供应或环比小幅增加。目前下游需求仍无亮点，工厂订单并没有改善，工厂开工率持稳为主。总体供需呈现偏弱格局，但因顺丁橡胶仍处于生产亏损格局，下行的空间取决于上游丁二烯原料价格的波动。近期上游装置重启，国内供应有所增加，下游需求没有亮点，预计丁二烯价格偏弱。顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，供应呈现小幅增加但需求持稳为主。顺丁橡胶或跟随原料走弱，但周边天然橡胶价格强势，轮胎替换需求持续存在。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：RU基差4 图2：NR基差4 图3：RU-混合胶4 图4：烟片进口利润4 图5：云南胶水价格4 图6：海南胶水价格4 图7：海南胶水-云南胶水5 图8：泰国胶水价格5 图9：泰国杯胶价格5 图10：泰国胶水-杯胶5 图11：泰国标胶生产毛利5 图12：泰国烟片生产毛利5 图13：混合胶-丁苯6 图14：全乳胶-3L6 图15：全乳胶-混合胶6 图16：3L-混合胶6 图17：RU-NR6 图18：青岛港口库存6 图19：RU期货库存7 图20：NR期货库存7 图21：华东丁二烯价格7 图22：韩国丁二烯FOB7 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格7 图24：BR基差7 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率8 图26：高顺顺丁橡胶周度产量8 图27：顺丁橡胶企业库存8 图28：顺丁橡胶贸易商库存8 图29：丁二烯港口库存8 图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法）8 图1：RU基差图2：NR基差 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图3：RU-混合胶图4：烟片进口利润 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图5：云南胶水价格图6：海南胶水价格 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图7：海南胶水-云南胶水图8：泰国胶水价格 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图9：泰国杯胶价格图10：泰国胶水-杯胶 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：同花顺，隆众资讯，华泰期货研究院 图11：泰国标胶生产毛利图12：泰国烟片生产毛利 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：混合胶-丁苯图14：全乳胶-3L 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图15：全乳胶-混合胶图16：3L-混合胶 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图17：RU-NR图18：青岛港口库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图19：RU期货库存图20：NR期货库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图21：华东丁二烯价格图22：韩国丁二烯FOB 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格图24：BR基差 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率图26：高顺顺丁橡胶周度产量 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图27：顺丁橡胶企业库存图28：顺丁橡胶贸易商库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图29：丁二烯港口库存图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法） 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 本期分析研究员 梁宗泰陈莉 从业资格号：F3056198从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0015616投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露吴硕琮刘启展 从业资格号：F03128371从业资格号：F03119179从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房