电力行业周报：电企龙头连续发布分红承诺，强化红利提升预期

电企龙头连续发布分红承诺，强化红利提升预期 本周行情回顾：本周（8.18-8.22）上证指数报收3825.76点，上涨3.49%，沪深300指数报收4378.00点，上涨4.18%。中信电力及公用事业指数报收3051.63点，上涨1.59%，跑输沪深300指数2.58pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位。 增持（维持） 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 本周行业观点： ➢国电电力、长江电力发布分红规划，提升分红预期，强化电力板块高股息红利价值。 ⚫8月14日，长江电力发布关于未来五年（2026-2030年）股东分红回报规划的公告，明确提出对2026年至2030年每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红。按照70%分红比例，以8月22日收盘价计算，预计2025年长江电力股息率为3.5%。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com ⚫本周，国电电力发布关于未来三年“2025-2027年”现金分红规划的公告，明确提出在符合现金分红条件下，每年以现金方式分配的利润原则上不低于当年实现的归属于上市公司股东净利润的60%，且每股派发现金红利不低于0.22元人民币（含税）。此次分红规划明确提升了公司分红比例，按照60%分红比例，以8月22日收盘价计算，我们预计国电电力2025年股息率为5.3%。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 相关研究 我们认为，电力龙头企业纷纷发布分红规划，提升分红预期，回馈股东，强化电力板块红利优势，具备长期投资价值。 1、《电力：7月电量数据：7月全社会用电增8.6%，超预期》2025-08-222、《电力：7月火、风、光发电加快，全国首次机制电价竞价开启》2025-08-173、《电力：浙江电力现货市场转正，全国统一电力市场“1+6”规则初建》2025-08-10 ➢7月太阳能发电新增装机11GW，风、光新增装机环比6月持续下降。根据国家能源局数据，截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。7月单月，太阳能发电装机新增11.04GW，风电新增2.28GW，新增容量环比6月持续下降。 投资建议：电企龙头发布分红承诺，强化红利提升预期。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.......................................................................................................................................41.1电企龙头连续发布分红承诺，强化红利提升预期............................................................................41.2火电：煤价反弹至703元/吨.........................................................................................................41.3水电：8月22日三峡入库流量同比上升6.62%，出库流量同比下降22.45%.....................................61.4绿电：硅料价格持平，主流硅片价格持平.......................................................................................71.5碳市场：交易价格较上周下跌1.77%.............................................................................................92.本周行情回顾.....................................................................................................................................103.行业资讯...........................................................................................................................................113.1行业要闻..................................................................................................................................113.2重点公司公告............................................................................................................................13风险提示..............................................................................................................................................14 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）........................................................................4图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）...................................................................................................4图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）.....................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）.....................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）..........................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）.............................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）................................................................................................5图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）.............................................................................................5图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）.........................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）..............................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒）...................................................................................................6图表12：三峡出库流量（立方米/秒）...................................................................................................6图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时）..............................................................................................7图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦）...........................................................................................7图表15：水电平均利用小时数（单位：小时）.......................................................................................7图表16：水电投资完成额（单位：亿元）..............................................................................................7图表17：硅料及组件价格.....................................................................................................................8图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时）..............................................................................................8图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦）...........................................................................................8图表20：风光利用小时数（单位：小时）..............................................