螺纹钢、热卷产业⻛险管理⽇报

2025/08/22 严志妮投资咨询证号：Z0022076投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 本周五大材供需双增，总库存继续累积，由于淡季以来钢厂在手订单充足且利润表现较好，并未出现明显减产，导致成材端去库压力凸显。原料方面，铁矿石钢厂库存下降而港口库存增加，反映出下游补库动力减弱；煤矿本周亦呈现增产累库态势，整体基本面均趋弱化。宏观层面，国内反内卷的乐观情绪有所回落，但标普制造业PMI显示全球需求强劲，整体保持平稳。综合来看，成材库存压力进一步加大，这种情况下需通过挤压钢厂利润来促使供给收缩以缓解压力，当前钢材及原料基本面均呈走弱趋势，不过市场预期仍偏积极，价格下跌存在一定抵抗，整体预判为震荡偏弱。 【利多解读】 1、煤矿端供应仍是有扰动2、市场预期较好3、出口接单略有回暖 【利空解读】 1、钢材呈现累库2、原料基本面走弱 3、螺纹10合约上仓单量较大 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究