【核心矛盾】
本周五大材供需双增,总库存继续累积。由于淡季以来钢厂在手订单充足且利润表现较好,并未出现明显减产,导致成材端去库压力凸显。原料方面,铁矿石钢厂库存下降而港口库存增加,反映出下游补库动力减弱;煤矿本周亦呈现增产累库态势,整体基本面均趋弱化。宏观层面,国内反内卷的乐观情绪有所回落,但标普制造业PMI显示全球需求强劲,整体保持平稳。综合来看,成材库存压力进一步加大,需通过挤压钢厂利润来促使供给收缩以缓解压力。当前钢材及原料基本面均呈走弱趋势,市场预期仍偏积极,价格下跌存在一定抵抗,整体预判为震荡偏弱。
【利多解读】
- 煤矿端供应仍存在扰动;
- 市场预期较好;
- 出口接单略有回暖。
【利空解读】
- 钢材呈现累库;
- 原料基本面走弱;
- 螺纹10合约上仓单量较大。