政策双周报：财政贴息政策落地，政策性工具有望推出

一、宏观基调：财政贴息政策落地，年内设备更新资金下达完毕

• 个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策出台，以提振消费需求，两顶政策到期后将开展效果评估，研究视情延长政策的期限。
• 国常会强调要培育壮大服务消费，加力扩大有效投资。
• 年内1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕，支持多个领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。

二、财政政策：专项债可用于PPP建设成本，“准财政”工具有望推出

• 专项债可用于PPP存量项目建设成本中的政府支出。
• 5000亿“准财政”工具有望推出，或重点支持新兴产业、基础设施等。
• 增值税法实施条例向社会公开征求意见，对增值税法规定的出口货物、跨境销售服务和无形资产有关范围进行明确。

三、货币政策：防资金空转仍有定力，关注有效信贷需求的挖掘

• 8月央行买断式逆回购净投放3000亿，体现呵护态度。
• 央行“落实落细”总定调延续，防资金空转仍有定力。
• 看淡单月信贷增量波动，关注有效信贷需求的挖掘。

四、金融监管：银行并购贷款征求意见稿出台，个人养老金新增三种领取情形

• 银行方面，监管整治银行“内卷式”竞争；居民存款搬家，资金加速入市；商业银行并购贷款管理办法征求意见稿出台；多家中小银行下调存款利率。
• 保险方面，个人养老金新增三种领取情形。
• 债券融资监管方面，交易商协会对募集资金违规相关机构启动自律调查。

五、房地产政策：巩固房地产市场止跌回稳态势，北京出台取消限购政策

• 政策基调方面，完善房地产金融基础性制度，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。
• 住房需求方面，北京市取消五环外商品房限购。
• 住房供给方面，海南省出台地产调控政策，其中收购存量商品房用作保障性租赁住房的，可适当放宽收购面积标准。

六、关税政策：中美关税再延90天，美暂无就中国购买俄油加征关税的计划

• 中美关税截止日再延90天，保留10%的对美加征关税税率。
• 美国暂无就中国购买俄油加征关税的计划。

七、风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。