甲醇日报：港口库存压力仍大

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤470元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润655元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2070元/吨（+0），内蒙北线基差245元/吨（-1），内蒙南线2080元/吨（+0）；山东临沂2346元/吨（+1），鲁南基差121元/吨（+0）；河南2220元/吨（+10），河南基差-5元/吨（+9）；河北2240元/吨（-60），河北基差75元/吨（-61）。隆众内地工厂库存310793吨（+15220），西北工厂库存198000吨（+15500）；隆众内地工厂待发订单207370吨（-11995），西北工厂待发订单105200吨（-1800）。 港口方面：太仓甲醇2310元/吨（+5），太仓基差-115元/吨（+4），CFR中国261美元/吨（+2），华东进口价差7元/吨（+9），常州甲醇2435元/吨；广东甲醇2295元/吨（+5），广东基差-130元/吨（+4）。隆众港口总库存1075960吨（+54160），江苏港口库存547500吨（-500），浙江港口库存158700吨（+19700），广东港口库存217500吨（+4500）；下游MTO开工率84.59%（+1.46%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-55元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-310元/吨（+5），太仓-鲁南-250价差-286元/吨（+4）；鲁南-太仓-100价差-64元/吨（-4）；广东-华东-180价差-195元/吨（+0）；华东-川渝-200价差-85元/吨（+5）。 市场分析 韩国石脑油裂解去产能预期，关注执行情况，对甲醇提振有限。而港口库存进一步加速上升，关注罐区罐容问题，下游MTO兴兴仍处于检修，等待月底复工。煤头甲醇集中检修期逐步过去，8月下旬开工逐步提升，本周内地工厂库存有所见底回升，下游订单回落；下游方面，甲醛季节性淡季，等待进一步底部回升。 策略 单边：观望跨期：观望跨品种：观望风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修续时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨.............................................................................................................