信达国际港股晨报快

2012-01-172025年8月22日星期五 市場回顧 ➢恒指考驗25,000點支持：恒指周四(21日)高開51點，其後轉跌低見25,000點。恒指收報25,104點，跌61點。大市成交減至2,395億元。 ➢美股下挫：市場觀望聯儲局主席鮑威爾講話，美股三大指數跌0.3-0.4%。美匯指數升0.4%至98.62。 中港股市短期展望 恒指上望26,000點：內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。不過，中美雙方同意延長5月中旬達成的90天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。加上，港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動。目前處於業績期，若重磅科技股業績接力報喜，可為後市注入動力，另外關注美聯儲主席鮑威爾本周出席全球央行年會，或會釋出鴿派訊號，恒指有望挑戰26,000點關口。 短期看好板塊 ➢生物醫藥：業績普遍理想，內地加大對生物醫業行業支持 ➢電動車：8月新車密集發布，個別車企上調全年銷量目標展現信心 今日市場焦點 ➢聯儲局主席鮑威爾講話；石藥集團(1093)、贛鋒鋰業(1772)等業績； 宏觀焦點 ➢港7月CPI升1%高過預期；美聯儲明年票委稱9月可能不會降息；美國重申對歐盟15%關稅上限，稱對歐盟汽車的關稅可能在幾周內降低； 企業消息 ➢李寧(2331)中期盈利17.4億減一成，勝預期；快手(1024)次季多賺20%收入升13%均勝預期，首派特別息0.46元；嗶哩嗶哩(9626)次季經調整轉賺5.6億，勝預期；瑞聲(2018)中期純利升63%，毛利率遜預期；名創優品(9896)中期盈利跌23%勝預期，派特別息7.24美仙； 外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持利率不變，議息聲明指出上半年經濟活動增長有所放緩，經濟狀況的不確定性仍然很高，但勞動力市場仍然穩固，通脹續處於高位。主席鮑威爾表示，關稅對通脹的影響並未完全浮現，暗示局方並未準備好減息。6月點陣圖顯示，當局預計今年減息兩次，減幅合共為0.5厘，與此前預測一致。不過，當局將2026年及2027年各減少一次降息預期，未來預期減息次數只有4次，合共減息1厘。這意味著，聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中指院：截至8月二十家出險房企化債規模逾1.2萬億人幣：中指研究院發文稱，截至2025年8月，二十家出險房企債務重組、重整獲批，化債總規模超過1.2萬億元人民幣。市場深度衝擊，房企經營受到較大影響，2022年至今已有27家上市房企被動退市，另有幾家房企私有化退市。出於主動轉型和被動保殼的需要，多家上市企業剝離房地產開發業務，退出房地產業務或轉型輕資產。 ➢中國全社會用電量7月首破萬億千瓦時大關：據《央視財經》消息，中國全社會用電量7月歷史性突破萬億千瓦時大關，這在全球也屬首次。國家能源局今天發布了7月全社會用電量，達1.02萬億千瓦時，同比增長8.6%。比十年前翻了一番，相當於東盟國家全年的用電量。多輪高溫天氣與工業生產穩中向好，共同帶動用電量較快增長。7月份全國多地用電負荷創新高，城鄉居民生活用電量達2039億千瓦時，同比增長18.0%。河南、陝西、山東等省居民生活用電量同比增長超過30%。從7月數據來看，新能源佔比顯著提升，風電、太陽能、生物質發電量快速增加，佔比接近總量的四分之一，體現出能源綠色轉型的步伐正在加快。 ➢外管局16省市展綠色外債試點：國家外滙管理局昨日表示，為深入貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，積極支援綠色金融發展，外管局決定在上海、北京、天津、河北、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、湖北、廣東、四川、寧波、廈門、青島、深圳等16省市，開展綠色外債業務試點，鼓勵非金融企業把跨境融資資金用於綠色或低碳轉型項目。據外管局官網刊登新聞稿指出，試點政策主要針對境內非金融企業從非居民融入本、外幣資金且專項用於支持符合中國央行等部門相關規定條件的綠色或低碳轉型項目，允許這類項目更少佔用企業全口徑跨境融資風險加權餘額，從而擴大投資綠色發展或低碳轉型項目企業的跨境融資規模上限。外管局並表示，相關外債登記由銀行直接辦理，提升綠色外債業務辦理便利化水平，有利於吸引全球金融資源向我國綠色低碳發展等領域有序聚集。下一步外管局將持續提升跨境融資便利化，更好服務實體經濟高質量發展。 ➢港7月CPI升1%高過預期：統計處公布，根據綜合消費物價指數，香港7月整體消費與一年前同月比較，上升1%，高於預期，但較6月相應升幅1.4%為低，主要由於6月差餉寬減上限較去年同期低，而去年及今年7月均沒有此項寬減。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1%。在各類綜合消費物價指數組成項目中，價格在7月錄得按年升幅的類別為住屋(上升1.8%)、煙酒(上升1.7%)、交通(上升1.4%)、外出用膳及外賣(上升1.3%)、雜項服務(上升1.0%)、電力、燃氣及水(上升0.7%)，以及雜項物品(上升0.3%)。而按年跌幅的類別為衣履(下跌3.3%)、耐用物品(下跌2.3%)，以及基本食品(下跌0.1%)。政府發言人表示，7月消費物價通脹保持輕微。基本綜合消費物價指數按年上升1%，與上月的升幅相同。主要組成項目的價格壓力大致受控。展望將來，由於本地成本和外圍價格壓力仍大致可控，整體通脹短期內應維持輕微。 ➢美聯儲明年票委稱9月可能不會降息：本週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會講話前，已有美聯儲官員表現出不看好下月降息的態度，似乎在給期待鮑威爾釋放降息信號的人“打預防針”。美東時間21日週四，兩名美聯儲官員在傑克遜霍爾年會當地接收採訪。其中，明年擁有貨幣政策委員會FOMC會議投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克明確表示，從現有的經濟資料看，FOMC可能並不會在9月降息。她還說，如果明天就要做決定，她不會支持降息。美股早盤尾聲時，哈瑪克不支持很快降息的講話傳出後，美國國債收益率集體加速上行。 ➢美聯儲主席候選人布拉德建議激進降息路徑：今年降息100基點，9月首次行動：美聯儲主席一職的有力競爭者布拉德(James Bullard)公開呼籲採取激進的降息行動，為市場對美國央行未來政策路徑的預期增添了新的變數。據媒體報導，布拉德週四建議，美聯儲應在今年內降息整整一個百分點，即100個基點，並明確指出首次行動應在9月的議息會議上啟動。Bullard目前是普渡大學商學院的院長。與此同時，亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic則重申了更為溫和的觀點。他表示，仍預計今年將有一次降息，與他6月份的預測保持一致。Bostic的謹慎態度突顯了美聯儲內部在面對勞動力市場疲軟跡象與通脹壓力並存時的政策分歧。這些截然不同的觀點，恰逢投資者已普遍預期美聯儲將在9月會議上啟動降息週期。期貨合約價格顯示，市場認為屆時降息25個基點的可能性很高。全球金融市場正處於緊張的觀望狀態，投資者正屏息以待即將召開的傑克遜霍爾全球央行年會，以期從中尋找有關利率路徑的關鍵線索。 ➢美國8月Markit製造業PMI意外創三年多新高，通脹壓力加劇：8月21日週四，標普全球公布的資料顯示，受更強勁需求推動，美國製造業PMI以三年多以來最快的速度擴張，製造業的回升也推動包含服務業的綜合PMI在8月升至今年以來的最高水準。同時也加劇了持續的通脹壓力——企業定價能力增強，將關稅帶來的成本上升越來越多地轉嫁給客戶。8月美國Markit PMI資料的初讀如下，50為榮枯分水嶺。美國8月Markit製造業PMI初值53.3，為2022年5月以來最高水準，預期49.7，前值49.8。其中：製造業產出和積壓訂單指標雙雙攀升至2022年中以來的高位。新訂單指標升至自2024年2月以來的最高水準。受此推動，製造商加快了招聘，調查顯示就業增長為2022年3月以來最強。由於對貿易政策不確定性下未來供應狀況的擔憂，工廠成品庫存指標升至自2007年有記錄以來的最高。 ➢美国7月成屋销售超预期回升2%，房价涨幅创两年来最小：美国7月成屋销售环比增2%至年化401万套，高于预期。房价中位数42.24万美元，同比微涨0.2%，为两年来最小涨幅。分析称，过去两年，美国的二手房销售一直停留在400万套上下区间。高利率、劳动力市场降温的现实，仍让房市依然“卡住”，缺乏真正的动力突破。专家预计，未来一年住房市场将继续受到高利率和高库存的双重压力。 ➢勞動力市場降溫愈發明顯，美國上周首申人數意外飆升，續請失業金人數升至四年高位：美國上周首申人數升至6月以來最高，而續請人數也同樣增加，表明美國勞動力市場正在放緩。美國勞工部8月21日週四公布的資料顯示，截至8月16日當周，美國首次申請失業救濟人數增加1.1萬人，達到23.5萬，為今年6月20日以來最高，且高於預期22.5萬人和前值22.4萬人。四周平均值(用來平滑波動)也升至22.625萬人，為一個月來的最高值。 ➢美國重申對歐盟15%關稅上限，稱對歐盟汽車的關稅可能在幾周內降低：美國與歐盟向著正式確立貿易協定邁出關鍵一步。雙方敲定了一份聯合聲明，為數周內降低歐洲汽車關稅並化解其他貿易摩擦鋪平了道路。21日，據央視新聞，當地時間8月21日，美國白宮發表聲明稱，美國與歐盟已就一項貿易協定的框架達成一致。有媒體報導稱，美國在聲明中重申了對歐盟大部分商品徵收15%的關稅上限，稱美國對歐盟汽車的關稅可能在幾周內降低。報導還稱，特朗普已多次稱讚這一廣泛的貿易框架，並在本周與包括歐盟委員會主席馮德萊恩在內的外國領導人會晤時稱其為“一項重大協議”。據央視新聞此前報導，當地時間7月27日，美國總統特朗普表示，美國已與歐盟達成貿易協定，對歐盟輸美商品徵收15%的關稅。根據本次框架，歐盟承諾取消所有美國工業品關稅，還計畫採購價值7500億美元的美國液化天然氣(LNG)、石油和核能產品，並額外採購價值400億美元的美國製造人工智慧晶片。 ➢歐元區商業活動創15個月新高，製造業結束三年收縮態勢，德國製造業強勢復蘇：儘管歐盟與美國的貿易協定鎖定了對美出口的更高關稅，歐元區私營部門仍以15個月以來的最快速度增長，製造業結束了三年的收縮態勢。週四S&PGlobal公布的資料顯示：8月份，歐元區綜合採購經理人指數(PMI)從7月的50.9升至51.1，高於分析師預期的50.6。歐元區8月製造業PMI從49.8升至50.5，為2022年6月以來首次突破榮枯線上方，遠高於預期的49.5。服務業PMI小幅下降至50.7，仍處於榮枯線上方。歐元區兩大經濟體德國和法國經濟活動均有所好轉。其中，德國私人部門活動意外加速，綜合PMI升至50.9，製造業PMI躍升至49.9，接近三年來首次回到擴張區間。製造業產出指數攀升至52.6，創41個月新高，新訂單增長為2022年3月以來最快。法國綜合PMI升至49.8好於預期，雖仍低於榮枯線但有所上升。漢堡商業銀行首席經濟師Cyrus de la Rubia表示，儘管面臨美國關稅、地緣政治不確定性等阻力，歐元區企業似乎應對良好。 企業消息 ➢禾賽科技據報擬在港IPO集資約3億美元：IFR引述消息報道，在納斯達克上市的禾賽科技計劃通過在香港上市籌集約3億美元。彭博社今年5月引述消息報道，禾賽科技已以保密形式提交香港上市申請。這家已在納斯達克上市的中國公司，是駕駛輔助系統用雷射雷達傳感器的全球最大製造商。 ➢騰訊(0700)新手遊《無畏契約》首日吸金780萬：騰訊今年重磅遊戲《無畏契約》(Valorant)於8月19日正式上線，據外電報道，內地上線首日單是來自iPhone玩家已「吸金」約100萬美元(約780萬港元)。根據Appfigures的數據顯示，這款