信达国际港股晨报快

港股早晨快訊 2025年8月13日星期三 市場回顧 恒指試穿25,000點：恒指周二(12日)低開後，最多跌105點，低見24,801點，其後回勇，最多升109點，高見25,016點。恒指收升62點或0.25%，報24,969點。大市成交2,154億元。 歐美股市普遍上升：美國9月減息預期升溫，美股周二(12日)大幅反彈，三大指數收升1.1%至1.4%。歐洲股市個別發展，英法股市上升，德股下跌。美滙指數跌0.4%至98.10。現貨金價回升0.2%。 中港股市短期展望 恒指短期阻力參考25,735點：內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。不過，港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動。中美雙方同意延長5月中 旬達成的90天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局 勢緩和。後續觀望企業業績，恒指短期阻力參考7月高位25,735點。 短期看好板塊 手機設備股：蘋果據報9月9日發布iPhone17 人型機械人：多項新品亮相世界機器人大會，多場景應用料加快落地 高息股：美國9月減息預期升溫今日市場焦點 美國上周MBA貸款申請指數；德國7月CPI；； 騰訊(0700)、京東(9618)、聯想集團(0992)、長建(1038)等業績；宏觀焦點 內地發布服務業貸款貼息方案，期限不超過1年； 內地對符合條件個人消費貸款給予財政貼息；中國據報促國內企業避免用輝達H20晶片； 港滙觸發弱方兌換保證，金管局買入逾70億港元； 美國7月CPI升2.7%低於預期，核心CPI升3.1%高於預期；企業消息 據報美團(3690)Keeta拓展至科威特、卡塔爾等中東城市；快手(01024)傳布局自營電商； 騰訊音樂(1698)第二季經調整盈利增37%，勝預期；中國聯通(0762)半年盈利升5%，符合預期； 銀河娛樂(0027)中期每股派息超預期，調整後EBITDA遜預期；外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持利率不變，議息聲明指出上半年經濟活動增長有所放緩，經濟狀況的不確定性仍然很高，但勞動力市場仍然穩固，通脹續處於高位。主席鮑威爾表示，關稅對通脹的影響並未完全浮現，暗示局方並未準備好減息。6月點陣圖顯示，當局預計今年減息兩次，減幅合共為0.5厘，與此前預測一致。不過，當局將2026年及2027年各減少一次降息預期，未來預期減息次數只有4次，合共減息1厘。這意味著，聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數收市價變動%年初至今% 恒生 24,970 0.25 24.48 恒生國企 8,917 0.32 22.32 恒生AH股溢價 124.47 -0.53 -12.96 恒生科技指數 5,439 -0.38 21.73 上證綜合 3,666 0.50 9.37 上海科創板 1,070 1.91 8.18 MSCI中國 79.91 0.30 23.49 金龍中國指數 7,592 1.49 12.25 日經225 42,718 2.15 7.82 道瓊斯 44,459 1.10 4.50 標普500 6,446 1.13 9.59 納斯特克 21,682 1.39 12.28 德國DAX 24,025 -0.23 20.67 法國巴黎CAC 7,753 0.71 5.05 波羅的海 2,038 -0.63 104.41 VIX指數 14.73 -9.35 -15.10 商品 CRB商品指數 收市價 295.36 變動% -0.11 年初至今%-0.46 紐約期油 63.17 -1.24 -11.98 黃金 3,348.26 0.18 27.49 銅 9,841 1.12 12.23 外滙 美滙指數 收市價 98.10 變動% -0.43 年初至今%-9.60 美元兌日圓 147.84 -0.21 -5.95 歐元兌美元 1.1675 0.52 12.74 英鎊兌美元 1.3500 0.51 7.85 美元兌CNH 7.1849 -0.16 2.12 CNH一年遠期 7.0214 -0.14 2.51 CNH三年遠期 6.7800 -0.20 2.06 利率 3個月Hibor 收市價 1.629 變動% 0.13 年初至今%-63.39 3個月Shibor 1.556 -0.13 -7.99 3個月Libor 4.855 -0.21 -13.22 十年美國國債 4.289 0.09 -5.88 ADR 騰訊控股 收市價 71.77 變動% 0.86 較香港% 0.70 美團 30.98 2.86 1.84 京東集團 32.12 3.01 2.75 阿里巴巴 122.42 3.19 3.02 百度 87.83 2.14 1.81 嗶哩嗶哩 22.86 -1.17 1.96 滙豐控股 64.97 1.20 1.80 資料來源：彭博 宏觀焦點 人行逆回購增至1146億元人民幣，利率持平：人民銀行公布，周二(12日)以固定利率、數量招標方式開展1146億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍為1.4厘，投標量繼續與中標量相同。該操作規模較上一交易日略增，據此計算，公開市場單日淨回籠461億元，為連續第6日淨回籠。據路透統計，本周公開市場共有1.13萬億元逆回購到期，其中周二到期1607億元。 內地發布服務業貸款貼息方案，期限不超過1年：中國財政部、商務部及中國人民銀行等9部門印發《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》，對於經辦銀行向服務業經營主體發放的貸款，財政部門按照貸款本金對經營主體進行貼息，貼息期限不超過1年，年貼息比例為1個百分點，中央財政、省級財政分別承擔貼息資金的90%、10%。單戶享受貼息的貸款規模最高可達100萬元。根據《方案》，由經辦銀行向餐飲住宿、健康、養老、託育、家政、文化娛樂、旅遊、體育8類消費領域服務業經營主體發放；同一筆貸款不得重複享受中央財政其他貼息政策；已享受地方財政相關貼息政策的，此次貼息不得超出扣除已有貼息後的實際利率水平。中央財政給予貼息的服務業經營主體貸款經辦銀行為21家全國性銀行，包括國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行、中國工商銀行(1398)、中國農業銀行(1288)、中國銀行(3988)及中國建設銀行(0939)等。經營主體要確保將貸款資金用於開展合規經營活動、提升服務供給能力、改善消費基礎設施，嚴禁虛報、冒領、套取、截留、擠佔、挪用貸款資金，嚴禁將貸款資金用於房地產開發或投資、理財等套利活動。 內地對符合條件個人消費貸款給予財政貼息：國家財政部、中國人民銀行及金融監管總局發布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》提出，於2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個人使用貸款經辦機構發放的個人消費貸款(不包括信用卡業務)中實際用於消費，且貸款經辦機構可通過貸款發放賬戶等識別借款人相關消費交易信息的部分，可按規定享受貼息政策。貼息範圍包括單筆5萬元(人民幣‧下同)以下消費，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養老生育、教育培訓、文化旅遊、家居家裝、電子產品及健康醫療等重點領域消費。對於單筆5萬元以上的消費，以5萬元消費額度為上限進行貼息。政策到期後，可視實施效果研究延長政策期限、擴大支持範圍。 鋰業分會表示抵制內捲式惡性競爭，營造平穩有序市場環境：中國有色金屬工業協會鋰業分會表示，為強化行業自律，防止「內捲式」惡性競爭，保障產業鏈供應鏈安全，促進鋰行業健康有序發展，向鋰產業鏈相關企業發出倡議，加強上下游協同，維護產業安全。秉持產業命運共同體發展理念，堅持市場公平競爭原則，堅決抵制無序競爭、壟斷市場、虛假宣傳等行為。分會提出，積極研判市場發展趨勢，合理布局新建產能。提升產業鏈上下游戰略合作層次與協同發展水平，增強訊息透明度、減少溝通壁壘。通過簽訂長期合作協議等方式穩定市場供應，推動布局優化與產業鏈協同，保障產業鏈供應鏈循環暢通，維護行業良性發展環境。分會稱，以實際行動抵制「內捲式」惡性競爭，共同營造公平公正、平穩有序的市場環境，推動中國鋰產業邁向高端化、智能化、可持續的高質量發展新階段。寧德時代(3750)證實位於江西宜春的碳酸鋰礦上周六(9日)起停產。大行普遍認為，這次停產是中央近期連串「反內捲」整治一部分，市場憧憬作為碳酸鋰電池原材料的碳酸鋰在內地供過於求情況有所緩解。 中國據報促國內企業避免用輝達H20晶片：美國總統特朗普政府解除對輝達(Nvidia)H20晶片對華銷售限制僅數周之後，據外電報道，中國敦促國內企業避免使用H20處理器，尤其是在政府相關項目中。報道稱過去數周，中國監管機構向多家公司發出通知，建議不要將H20用於國家安全或政府工作。儘管這項指導意見尚未完全禁止H20在中國使用，但已促使一些公司重新考慮訂單。事件預料為輝達在華業務帶來新障礙。中國工業和信息化部已敦促包括阿里巴巴(9988)和字節跳動在內的大型科技公司，解釋為何訂購H20晶片，而不是國產產品。輝達表示，H20並非軍用產品，也不用於政府基礎設施，並強調中國擁有充足的國產晶片供應用於政府營運。這款晶片的設計符合美國早前的出口管制規定，是輝達上個月獲得美國政府批准後，在中國可以銷售的最先進人工智能(AI)晶片。據報，北京推動的措施也延伸至超微半導體(AMD)的AI加速器，包括MI308晶片，目前尚不清楚該指導意見是否直接提及AMD。 廣州支持廣州期交所推出與港交所跨境合作品種：廣州市人民政府等部門印發《關於貫徹落實金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見實施方案》，其中提出，支持廣州期貨交易所推出與港交所(0388)跨境合作品種，推動合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者，全面參與廣州期貨交易所品種交易，積極探索期貨品種國際合作新模式。《方案》提及，推進粵港澳金融市場互聯互通，加快建設規則銜接機制對接高地。包括做好已上市品種納入特定品種準備工作，支持廣州期貨交易所穩妥有序將已上市的期貨期權產品，納入特定品種對外開放。支持南沙建設商品期貨交割中心，推動期貨公司、風險子公司及現貨企業交割倉(廠)庫和延伸庫區等相關市場主體在南沙集聚，持續健全完善覆蓋期現貨市場一體化產業服務體系。內文又提及，鼓勵南沙和香港、澳門的銀行加強與市場化徵信機構緊密合作，通過企業徵信機構獲取雙方客戶的企業徵信資訊，促進三地跨境企業貸款業務發展。在遵守相關法律法規、安全可控的前提下，推動在南沙和香港、澳門分別設有分支機構的商業銀行圍繞跨境支付、跨境匯款、對公信貸、對私客戶關係拓展等金融業務場景，開展內部數據跨境流通試點。《方案》又指出，完善港澳青年創業政策扶持體系，推動更多港澳居民及入駐南沙青年創業平台的企業享受當地創業貸款貼息、貸款風險補償等扶持政策。鼓勵南沙商業銀行進一步提升服務便利化，開通港澳居民業務辦理申辦綠色通道，為港澳創業青年開立銀行結算賬戶。 港滙觸發弱方兌換保證，金管局買入逾70億港元：港元滙價觸發7.85兌每美元的弱方兌換保證，香港金融管理局在紐約滙市時段，承接70.65億港元沽盤，以捍衞聯繫滙率。香港銀行體系結餘在周四(14日)將降至570.91億元。據外電統計，金管局為防止港元兌美元跌破7.75至7.85元區間，自6月底以來已11次入市承接港元沽盤，合共買入約1166億港元。 美國7月CPI升2.7%低於預期，核心CPI升3.1%高於預期：美國7月消費物價指數(CPI)按月升0.2%，符合市場預期，前值為升0.3%；按年升2.7%，預期為漲2.8%，前值為升2.7%。期內，核心CPI按月升0.3%，與預期相同，前值為升0.2%；按年