信达国际港股晨报快

2012-01-172025年4月17日星期四 市場回顧 ➢恒指失100天線：恒指周三(16日)低開150點，其後跌幅擴大至598點，低見20,868點，失守100天線(21,245點)。恒指收報21,056點，跌409點。大市成交2,200億元。 ➢美股下挫：聯儲局主席鮑威爾暗示滯脹風險，另否認要救市，美股三大指數跌1.7-3.1%。避險情緒高漲，金價強勢，升3.5%至3,343.12美元。 中港股市短期展望 恒指反彈料受制22,000點：美國總統特朗普宣布，對部分國家暫停實施新關稅，為期90天，但對中國進口產品徵收的關稅提高至125%。據報中央將召開會議，討論促進經濟增長及穩定資本市場的措施，李強亦表示將根據需要及時推新增量政策，以有力政策應對外部不確定性。市場預期中央將加大力度穩經濟，第三季將額外發債，以刺激國內需求並減輕關稅打擊，同時憧憬在人民銀行的支持下，「國家隊」將加大力度入市，並要求國企加大回購規模，以穩定市場。不過，中美貿易緊張料續困擾投資情緒及打擊企業盈利，除非中美最終就貿易衝突重啟談判，否則恒指反彈料受制22,000點。 短期看好板塊 ➢高息股：市況動盪資金避險，以及減息預期升溫 今日市場焦點 ➢歐洲央行議息； 宏觀焦點 ➢中國首季GDP增長5.4%勝預期；美國白宮:因應中國反制中國貨面臨245%關稅；美國擬借關稅談判施壓貿易伙伴要求減少與中國貿易往來；鮑威爾重申美聯儲先觀望再行動，警告面臨通脹和經濟兩難挑戰，否認要救市； 企業消息 ➢巨子生物(2367)折讓9.5%配股籌23億；特步(1368)首季內地銷售中單位數增長；香港科技探索(1137)主要股東無意出售股份； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。另外，美國對中國開徵關稅，並不斷上調稅率，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,500美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國首季GDP增長5.4%勝預期：內地第一季經濟增長勝預期。國家統計局公布，第一季國內生產總值31.88萬億元(人民幣‧下同)，按年增長5.4%，高於市場預期增長5.2%；按季增長1.2%。國務院總理李強3月發表《政府工作報告》稱，今年經濟增長目標5%左右。分產業看，第一產業增加值1.17萬億元，按年增長3.5%；第二產業增加值11.19萬億元，增長5.9%；第三產業增加值19.51萬億元，增長5.3%。今年首季，全國規模以上工業增加值按年增長6.5%，高於市場預期增長5.9%。3月份，規模以上工業增加值按年增長7.7%，亦高於市場預期增長5.9%。首季，社會消費品零售總額12.47萬億元，按年增長4.6%，高於市場預期增長4.3%。單計3月，社會消費品零售總額按年增5.9%，亦高於市場預期升4.3%。首季，全國固定資產投資10.32萬億元，按年增長4.2%，略高於市場預期增長4.1%。分領域看，基礎設施投資增長5.8%，製造業投資增長9.1%，房地產開發投資下降9.9%。 ➢中國首季人均可支配收入增5.6%：國家統計局公布，今年首季全國居民人均可支配收入12179元(人民幣‧下同)，按年名義增長5.5%，扣除價格因素，實際增長5.6%。其中，城鎮居民人均可支配收入15887元，按年名義增長4.9%，實際增長5%；農村居民人均可支配收入7003元，按年名義增長6.2%，實際增長6.5%。期內，全國居民人均可支配收入中位數9939元，增長5%。其中，城鎮居民人均可支配收入中位數13450元，增長4.5%；農村居民人均可支配收入中位數5575元，增長6.3%。 ➢內地首季發電量跌0.3%：國家統計局表示，電力生產增速加快。3月份，規模以上工業發電量7780億千瓦時，按年增長1.8%，增速較首兩個月加快3.1個百分點，日均發電251億千瓦時。首季，發電量2.27萬億千瓦時，跌0.3%。分品種看，3月份，火電降幅收窄，水電、核電增速加快，風電、太陽能發電增速放緩。其中，火電按年下降2.3%，水電增長9.5%，核電增長23%，風電增長8.2%，太陽能發電增長8.9%。原油生產由降轉增。3月份，工業原油產量1903萬噸，按年增長3.5%，日均產量61.4萬噸。首季，原油產量5409萬噸，增長1.1%。 ➢中國首季商品房銷售額跌2.1%：國家統計局公布，今年首季新建商品房銷售額2.08萬億元(人民幣‧下同)，按年跌2.1%；其中，住宅銷售額跌0.4%。期內，新建商品房銷售面積2.19億平方米，按年下跌3%；其中，住宅銷售面積跌2%。首季，房屋施工面積61.37億平方米，按年跌9.5%。其中，住宅施工面積42.72億平方米，跌9.9%。房屋新開工面積1.3億平方米，下降24..4%。其中，住宅新開工面積9492萬平方米，下降23.9%。截至3月底，商品房待售面積7.87億平方米，比2月末減少1227萬平方米。其中，住宅待售面積減少1017萬平方米。 ➢內地3月70城市房價按年跌幅縮窄至4.5%：內地70個大中城市房價指數按年跌幅持續收窄。路透根據國家統計局公布數據測算，3月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年跌幅連續第5個月縮窄至4.5%；按月則持平。經測算，3月70個大中城市中，新建住宅價格指數按月上漲的有24個，2月有18個；下跌41個，2月45個；持平的有5個，2月有7個。國家統計局城市司統計師王中華解讀稱，3月份，住房市場成交活躍度提升，70個大中城市中，商品住宅銷售價格按月上漲城市個數增加；一線城市商品住宅銷售價格按月上漲，二三線城市按月總體降幅收窄；各線城市按年降幅均繼續收窄。 ➢商務部等九部門聯手擴服務消費：中國商務部等9個部門日前聯合印發《服務消費提質惠民行動2025年工作方案》，要求推動擴大服務供給、創新多元化消費場景、提升服務品質、改善消費體驗，釋放服務消費發展潛力。《工作方案》注重統籌國內國際雙循環、堅持供需兩端發力，通過對外開放、對內放開的辦法，支持擴大優質服務供給。同時，要聚焦一老一小等民生關切，針對性制定支持家政、養老、托育、健康消費等專項政策舉措，更好滿足人民日益增長的美好生活需要。《工作方案》圍繞加強政策支持、開展促進活動、搭建平台載體、擴大對外開放、強化標準引領、優化消費環境等6個方面，提出48條具體任務舉措，既涵蓋了餐飲、住宿、文化娛樂、旅遊休閒、體育賽事等主要行業領域，也包括了旅遊列車、空中遊覽、跳傘飛行、超高清電視、微短劇等新業態、新場景。 ➢商務部:推動將露營及民宿等納入鼓勵外商投資產業目錄：中國商務部部長王文濤表示，順應居民消費結構升級趨勢，在抓好公共服務保基本前提下，通過對外開放、對內放開的辦法，充分發揮市場力量，着力增加高品質服務供給；並將推動將露營、民宿、物業服務、互聯網+醫療等服務消費條目納入鼓勵外商投資產業目錄。《求是》雜誌刊登王文濤署名文章，題為《多措並舉擴大服務消費》。文章指出，要擴大服務業開放，穩步推進服務業擴大開放綜合試點示範，推動互聯網、文化等領域有序開放，擴大電訊、醫療、教育等領域開放試點。文章稱，着眼擴大入境消費，推出更多優質入境旅遊線路和服務，培育面向國際的教育、醫療、會展等市場。加快對內放開，從放寬准入、減少限制、優化監管等方面入手，促進市場競爭，激發各類經營主體活力，擴大健康、養老、托幼、家政等多元化服務供給，更好滿足人民群眾的消費需求。 ➢美國白宮:因應中國反制中國貨面臨245%關稅：關稅戰繼續升級，美國白宮行政命令顯示，因中方採取報復行動，中國進口貨品面臨最高245%的關稅。美國白宮發言人萊維特表示，總統特朗普對與中國達成貿易協議持開放態度，但北京應採取主動行動。萊維特讀出特朗普的聲明，指球在中國一方，中國需要與美國達成協議，而不是美國需要與中方達成協議。中國與其他國家都想要美國的東西，就是消費者，他們都需要美國的錢。特朗普早前暫緩大部分國家的對等關稅90日，但對中國的關稅卻即時生效，並把稅率大增至125%，連同之前因芬太尼為由施加的20%稅率，實際增至145%。 ➢中國商務部:對美方毫無意義關稅數字遊戲不予理會：美國白宮行政命令顯示，因為中方採取報復行動，中國進口貨品面臨最高245%的關稅。中國商務部新聞發言人指出，注意到中國出口美國的個別商品累計各種名目的關稅已達到245%。這充分暴露了美方將關稅工具化、武器化已經到了毫無理性的地步。發言人稱，中方此前已就美單邊加徵關稅多次闡明立場，對於美方這種毫無意義的關稅數字遊戲，中方不予理會。但倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。 ➢美國擬借關稅談判施壓貿易伙伴要求減少與中國貿易往來：彭博社引述消息報道，美國政府正準備在關稅談判中向其他國家施壓，要求減少與中國的貿易往來。白宮沒有回覆該社查詢。報道指，數十個國家正在尋求從美國的進口關稅中獲得減免或豁免。作為交換條件，美國計劃要求這些國家採取措施限制中國的製造業實力，確保中國無法找到繞過關稅的途徑。報道引述消息指，特朗普的高級經濟顧問正在討論要求其他國家的代表對來自某些與中國關係密切的國家的進口商品徵收二級關稅。美國還希望貿易伙伴不要吸納來自中國的過剩商品。其他與中國相關的讓步也可能被擺上桌面。 ➢鮑威爾重申美聯儲先觀望再行動，警告面臨通脹和經濟兩難挑戰，否認要救市：美聯儲主席鮑威爾仍無視美國總統特朗普的降息呼聲。他重申，關稅等特朗普的政策讓經濟面臨很高的不確定性，聯儲要等到形勢更明朗再考慮降息、要避免關稅持久推升通脹。鮑威爾表示，聯儲會平衡通脹和就業這兩個使命，同時承認，若關稅推高通脹，讓經濟增長放緩，實現雙重使命就面臨挑戰。這被視為提出了滯脹的擔憂。鮑威爾預計，面對前所未有的不確定性，美股等金融市場會繼續波動，但否認聯儲會像投資者押注的Fed Put期權那樣“救市”，因為市場在正常有序運轉。美東時間4月16日週三，鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表主題為“經濟前景”的講話。在事先準備好的演講稿中，他總結道：“我們完全能夠等到（形勢）更明確，然後考慮調整我們的政策立場。” ➢美媒：和納瓦羅曾就關稅政策發生激烈爭論，貝森特警告“毀滅性”後果：美國哥倫比亞廣播公司（CBS）14日援引多名知情人士消息稱，雖然白宮一直努力宣稱特朗普政府官員在美國關稅政策上立場一致，但早在特朗普4月2日簽署所謂“對等關稅”行政令前幾周，關於該政策的內部分歧就已顯現：特朗普高級顧問曾在私下談話中警告，部分關稅方案可能對全球金融市場造成毀滅性影響，並使美國經濟陷入螺旋式下滑。CBS稱，美國財政部長斯科特·貝森特與特朗普的貿易和製造業高級顧問彼得·納瓦羅曾於3月下旬在白宮幕僚長蘇珊·懷爾斯的辦公室內發生爭論。據多名知情人士還原，納瓦羅主張對3萬億美元的進口商品統一徵收25%的全面關稅；而曾是華爾街投資人的貝森特則警告稱此舉將引發市場動盪，並概述了多種風險情景。報導說，激烈的言辭不斷湧現。 ➢加拿大央行維持利率不變，警告若全面貿易衝突或致經濟嚴重衰退：加拿大如期維持利率於2.75%不變，為去年6月來首次暫停寬鬆政策，加元、加債收益率、加拿大股指短線走高。為應對美國關稅政策的不確定性，加拿大央行罕見地發布了兩種經濟預測方案。第一種相對樂觀情景下，即使關稅大部分撤銷，加拿大第二季度GDP也將停滯。但如果面臨第二