数据分析
今日双胶纸市场基本稳定，期货上市临近，市场观望心态增多。供应端变化有限，经销商延续理性备库，下游自身订单不足，华北地区个别印厂停机，需求面整体表现一般。
- 山东地区价格：高白双胶纸主流意向成交价格在4850-4900元/吨，部分本白双胶纸价格在4500-4700元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模产线正常开工，中小厂开工灵活；部分经销商让利出货，下游印厂消耗原纸节奏不快。
期货上市信息
胶版印刷纸期货自2025年9月10日起上市交易，交易保证金为合约价值的8%（套保交易保证金为合约价值的7%），涨跌停板幅度为±6%，首日涨跌停板幅度为其2倍。
供应与需求分析
- 供应：本周停产工厂暂未大面积复产，部分纸机转产/交叉排产情况存在，周内有个别产线计划内检修，然大型工厂多稳定排产。
- 需求：季节性印刷订单进入收尾阶段，且社会面订单未见提振。由于纸价已至盈亏线附近，工厂为保证利润，挺价意愿偏强。
木浆市场
木浆延续低位的态势，港口库存偏高，供应宽松，现货报价整体平稳，实际成交以刚需小单为主。
- 成本方面：山东地区针叶浆5850元/吨，稳；阔叶浆4200元/吨，稳；化机浆3700元/吨，稳。
相关附图
- 图1：双胶纸产量
- 图2：双胶纸场内库存
- 图3：双胶纸社会库存
- 图4：双胶纸生产利润
研究结论
当前双胶纸市场供应稳定，需求疲软，价格接近盈亏线，工厂挺价意愿强。期货上市临近，市场观望情绪浓厚。木浆价格稳定，成本支撑有限。短期内市场或维持稳定，需关注期货上市后的市场变化。
