安粮观市

宏观 股指 宏观：国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，央行明确消费贷贴息、育儿补贴等扩内需政策落地，叠加反内卷政策推动部分行业供给收缩，企业盈利预期修复。 市场分析：价格方面，中小盘领涨，大盘蓝筹跟涨，金融权重拖累，成长风格占优。基差方面，近月合约普遍升水，远月合约基差扩大。 参考观点：关注短期关键压力位波动风险，可通过看跌期权或看涨期权构建备兑交易，抵御价格波动风险。 原油 宏观与地缘：市场炒作美联储9月降息，同时美元指数从100压力位下探，给原油一定托底作用。但市场担忧美国夏季需求情况，同时OPEC＋９月会议或加速增产。关注美俄谈判进展，或一定程度上解除之前市场对俄罗斯原油供给方面的担忧。 市场分析：三大机构月报陆续放出供给大幅增加的预期，IEA预测供给增量将三倍大于需求增量，美国页岩油产量仍有增加潜力，同时OEPC+已经明确增产信号，后市需要关注OPEC+9月会议是否加大增产力度。同时，美国为代表的非OEPC产油国整体增产，原油市场供给相对充裕。另一方面，原油需求端面临较大不确定性，美国关税谈判进展情况或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化，以及美国7月非农数据不及预期，对夏季需求是否达到传统旺季水平存疑。原油中长期价格重心仍然偏弱。 参考观点：WTI主力关注62-63美元/桶附近能否有效支撑，若下破该支撑，则下一支撑位关注55-58美元/桶。 黄金 宏观与地缘：宏观经济:市场普遍预期美联储9月降息（据CME“美联储观察”数据，概率为86.1%）。但美国7月PPI高于预期及新屋开工数据超预期显示经济韧性，提振美元指数（报98.27），对金价构成压力。投资者正密切关注杰克逊霍尔全球央行年会（8月21-23日）及美联储主席鲍威尔的讲话。地缘政治:美俄乌三方会晤的预期有所推进，市场对俄乌局势缓和的希望削弱了避险需求，令黄金的避险溢价降低。 市场分析：8月20日亚盘交易期间开盘于3311美元支撑位附近，盘中震荡向上。 操作建议：关注3311美元/盎司附近支撑有效性，若下破，短期或测试3300美元关口。市场情绪谨慎，交易员在鲍威尔讲话前调整头寸。其讲话若偏鹰派（淡化降息或强调通胀风险） 可能进一步支撑美元、打压金价；若确认鸽派降息路径，则可能为金价提供支撑。 白银 市场价格：本周，白银单日跌幅一度近2%，现货银表现弱于黄金，大幅回落至37.1美元/盎司附近，主要受到地缘避险情绪降温以及部分投资者担忧鲍威尔立场可能不及预期鸽派而提前获利了结的影响。 市场分析：宏观经济:白银市场受到美联储降息预期（9月降息25个基点概率为86.1%）和美元走强（美元指数报98.27）的双重影响。市场也在等待杰克逊霍尔年会的指引。地缘政治:俄乌和平谈判的预期升温，削弱了避险资产吸引力，白银价格承压。市场信息:全球最大白银ETF（iSharesSilverTrust）持仓减少16.95吨，反映机构减持意愿，显示短期资金流出。 操作建议：关注37美元/盎司整数关口的表现。密切关注杰克逊霍尔年会及其对整体贵金属市场和工业金属需求前景的指引。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4686元/吨（-4元/吨），基差-2元/吨（+7元/吨）。 市场分析：成本端原油短期或受俄乌局势的进展影响，但长期在“欧佩克+”持续石油增产，以及全球经济低速增长致使石油消费受限的大背景下，油价承压，对PTA弱支撑。PTA上周库存可用天数4.84天（-0.18天），8月装置同时存新投产和降负检修，两相抵消整体产能变动不大，但中期PTA供需预期偏弱。PTA开工率维持在75.27%（-0.83%），行业加工费仍维持较低水平202.466元/吨（+45.712元/吨），生产毛利为-257.534元/吨（+45.712元/吨），或将出现计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.35%（+0.41%），江浙化纤纺织开机率为58.04（+2.29%），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，需求存改善预期。 参考观点：成本端支撑，叠加需求存回暖预期，关注4800元/吨阻力位突破。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4502元/吨（+47元/吨），基差25元/吨（+46元/吨）。市场分析：多套煤制乙二醇装置重启出料后，整体国内供应转向宽松。/目前乙二醇总体开工负荷61.1%（-0.32%），煤制开工率67.22%（+0.75%），产量为37.14万吨（-0.2万吨）；库存方面，前期延迟到港的货陆续抵达，华东主港库存53.45万吨（+4.88万吨），略有小幅回升，但海外装置检修增加，进口或缩减，短期供应增加或压制盘面，，但仍为近年来较低水平，仍处于去库周期，预计8月进口量增加；需求方面，下游聚酯负荷维持在86.34%（+0.41%），下游需求平缓回暖。 参考观点：基本面良好，短期跟随成本端波动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4720元/吨，环比降低30元/吨；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比降低50元/吨；乙电价差为280元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.46%环比增加2.62%，同比增加4.73%；其中电石法在78.65%环比增加2.62%，同比增加0.78%，乙烯法在81.49%环比增加2.50%，同比增加15.73%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至8月7日PVC社会库存新样本统计环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少 17.52%；其中华东地区在70.82万吨，环比增加7.45%，同比减少20.96%；华南地区在6.81万吨，环比增加8.0%，同比增加50.65%。8月20日期价小幅回升，但PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7045元/吨，环比降低10元/吨；华东主流价格为7014元/吨，环比降低8元/吨；华南主流价格为7124元/吨，环比降低20元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.31%，环比上升0.37%；中石化产能利用率79.57%，环比下降0.16%。国内聚丙烯产量77.71万吨，相较上周的77.33万吨增加0.38万吨，涨幅0.49%；相较去年同期的66.28万吨增加11.43万吨，涨幅17.25%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.50个百分点至48.90%。库存方面，截至2025年8月6日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.13万吨，环比降2.08%，较上周持续去库。8月20日期价回升，但基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7314元/吨，环比降低13元/吨；华东现货主流价7480元/吨，环比降低19元/吨；华南现货市场主流价7644元/吨，环比降低5元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯生产企业产能利用率85.72%，较上周期增加了3.75百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.5%。其中农膜整体开工率较前期+0.4%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。库存端看，截至2025年8月6日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：51.54万吨，较上期上涨8.26万吨，环比涨19.09%，库存趋势由跌转涨。8月20日期价回升，但当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1235元/吨，环比-持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1350元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率87.32%，环比+1.91%，纯碱产量76.13万吨，环比+1.67万吨，近期检修企业少，供应小幅增加。库存方面，上周厂家库存189.38万吨，环比+2.87万吨，涨幅1.54%；据了解，社会库存46+万吨，涨幅接近2万。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面驱动有限，近期市场消息扰动较多，但受制于基本面压力，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面01明显回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1150元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1090元/吨，环比-20元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.34%，环比+0.15%，玻璃周度产量111.70万吨，环比持平，供应窄幅波动，本周产线暂无波动，周产量或平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6342.6万重量箱，环比+157.9万重量箱，涨幅2.55%，库存继续累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。整体来看，玻璃供需变化幅度有限，但近期受环保限产影响，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场整体情绪、政策导向及产能变动。参考观点：昨日盘面01明显回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14900元/吨，泰烟三片：19800元/吨，越南3L标胶：14900元/吨，20号胶：14200元/吨。合艾原料价格：烟片：59.6泰铢/公斤，胶水：54.7泰铢/公斤，杯胶：49.35泰铢/公斤，生胶：58.32泰铢/公斤。 市场分析：关注沪胶近期与国内主导品种走出共振行情，整体看橡胶反弹受到供给拖累，反弹高度或有限。基本面来看，泰国原料价格有一定挺价意愿，给橡胶价格托底，但随着天气情况好转，同时总体供给又处于主产区开割旺季，因此供给宽松预期下，沪胶相对较弱，共振行情中反弹高度幅度相对偏窄，同时上方压力需持续关注下游新订单（需求）情况和累库（库存）情况。下游需求来看，轮胎开工率本周半钢胎69.11%，环比-0.6%，同比-10.55%。全钢胎开工62.62%，环比+2.56%，同比+3.69%。同时，青岛保税区库存7.69万吨，本周增幅2.12%；一般贸易库存53.98万吨，本周降幅0.87%。需求方面关注美国关税及欧盟反倾销等贸易壁垒或影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。 参考观点：关注沪胶与国内主导其他板块的共振行情，主力合约关注16000-16500元/吨附近上方压力。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2325元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。新疆现货价报1665元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价报2310元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2424元/吨，较前一交易日上涨1.38%。库存方面，港口库存总量102.18万吨，较上期增加9.63万吨，伊朗装置负荷恢复至高点，港口到货量激增，沿海库存加速累库。供应方面，国内甲醇行业开工率82.4%，环比微增0.79%。需求端MTO装置开工率回落至83.12%，MTBE开工率回落至63.39%。MTO装置利润压缩，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，供需矛盾突出。煤制甲醇成本支撑仍存，但气制甲醇持续亏损。 参考观点：期价区间震荡运行，关注港口库存变化及下游需求恢复情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2226元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2471元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260-228