全球GDP增速放缓，但中国经济增长保持较快速度。中国电力能源结构清洁化转型稳步推进，清洁能源占比上升至37%，风力发电同比增长13%。中国新能源发电累计装机规模首次超过火电，风光累计装机、新增装机占总量比重分别为42%、83%。国家政策陆续出台推动风电行业实现跨越式发展，“十五五”期间将成为实现碳达峰目标的核心支柱。
风电设备涵盖上中游环节，但中游整机厂商受上下游高集中度影响盈利能力较弱。全球风电市场2024年新增装机117GW，中国占比68%。中国风电市场2024年新增装机80GW，同比增长5.2%，近五年CAGR为25%。风机市场规模稳定增长，预计2030年将增长至1,366亿元。风机竞争格局趋于固化，CR5由2020年的65%提升至75%。
中国风电整机制造商全球竞争力领先，但海外拓展潜力仍待释放。依托全产业链与价格优势，海外高利润空间将加速中企全球化进程。海上风电发展迅速，2025年“发展海上风电”首次写入我国政府工作报告，预计全年新增装机可达10GW。全球海风市场欧洲领跑，2025-2030年全球预计海风累计新增装机156GW，其中中欧贡献80%以上的增量市场。
风机价格企稳回升，招标规则优化，企业盈利能力迎来修复。发展趋势一：海上风电向深远海延伸，漂浮式技术作为破局关键仍需技术攻关。发展趋势二：风机大型化、轻量化，碳纤维叶片轻量化与无轴承直驱风机引领风电产业变革升级。发展趋势三：业务全产业链延伸，布局下游风场高毛利业务有助于企业增强盈利韧性。
顺为人和组织效能分析工具—“五效”模型显示，2024年风电设备板块整体营收同比下降3.5%，标杆企业下降2.1%，毛利、净利分别同比下降20%、9.1%。人效分析：标杆企业人均营收、人均净利同比下降6.4%、17%。职能效率：销售人均营收持续下降但费用管控取得成效，研发投入整体下滑。元效分析：人工成本效率持续恶化，标杆企业平均人工成本占净利润比例高达412%。高管薪酬：管理层薪酬微涨0.1%呈现刚性，占各项经营指标的比例均同比上涨。费效分析：2024年成本压力下标杆企业毛利率、净利率分别同比下滑20%、21%。资效分析：标杆企业ROE仅为2.9%并持续下滑，3年CAGR为-30%。市效分析：市值同比下降4.3%，3年CAGR为-13%，PE同比下滑14%。人才结构：人员扩张趋缓，仅微增0.2%，技术人员平均占比33%，同比下降2.7%。人工成本：人均人工成本29万元，同比上涨4.9%，结构方面呈现“基本保障优先、非刚性支出收缩”特征。非经营效能及人才密度：本硕博人员占比平均49%，电气风电最高为87%。
