核心矛盾:锌价跟随大盘下跌,供给端冶炼利润修复,供给从偏紧过渡至过剩,加工费走强;矿端海外增量多,整体宽松;进口受海外产能偏弱影响,精炼锌增量少,矿进口处高点;库存持续累库,七地库存破12万吨;需求端传统消费淡季疲软,整体偏弱;LME库存下降,支撑疲软,库存呈现外强内弱格局,可考虑卖外盘买内盘的内外反套。短期内宏观震荡为主。
利多因素:
- 库存绝对水平不高,处于历年低位。
- 降息及反内卷政策预期。
- 冶炼厂减停产,供给端扰动。
利空因素:
- 需求增速放缓。
- 下游逢低采买,支撑力度不足。
- 矿端宽松,TC上涨。
重要新闻:天津地区限制国五及以下运输车辆,镀锌小厂因车辆问题陆续停产。