金力永磁2025H1业绩点评20250819业绩2025H1实现营

2025年上半年业绩符合预期，营收35.1亿元（同比+4%），归母净利润3.0亿元（同比+155%），扣非归母净利润2.3亿元（同比+588%）。Q2营收17.5亿元（同比-4%），归母净利润1.4亿元（同比+703%），扣非归母净利润1.3亿元（同比+1257%）。

一、量利齐升，业绩回暖势头不改

• 价格：25Q2氧化镨钕均价同比+13%/环比+1%，钕铁硼N45均价同比+9%/环比+1%，产品价格延续回暖。
• 产销：预估25Q2钕铁硼磁材成品产量6000吨以上，销量6000吨左右，新能源汽车/变频空调领域销量分别同比增长28%/20%。
• 成本利润：25Q2磁材成品单吨净利润2.13万元/吨，环比+20%。
• 费用：25Q2期间费用1.2亿元，同比-1%，环比-12%，降本控费效果明显。
• 非经常性损益：Q1非经损益约0.16亿元，环比减少0.38亿元。
• 分红：上半年拟派发现金红利2.47亿元，分红率81%，古息率约6.2%。

二、产能规划清晰，磁材龙头业绩弹性充足

• 包头三期2万吨稀土磁材绿色智造项目预计2026年形成6万吨产能，较当前增长50%。
• 稀土价格反转背景下，公司作为磁材行业龙头，有望享受量价齐升带来的高业绩弹性。

三、人形机器人电机转子业务加速，有望开启第二成长曲线

• 成立具身机器人电子转子事业部，已投入专用厂房、设备及团队，具备规模化量产能力。
• 2025年上半年小批量产品交付，未来人形机器人技术成熟放量时，公司有望开启第二成长曲线。

四、风险提示

• 下游订单不及预期，稀土价格大幅波动。