铁建重工作为全球掘进机等高端隧洞设备制造龙头,具有“卡脖子”属性,在印度市场放开供应隧道掘进机后有望直接受益。雅下水利枢纽项目因采用截弯取直原理,预计将带来每年60亿元以上的掘进设备需求,铁建重工及中铁工业合计市场份额达70%,头部企业受益确定性高。此外,十五五期间新藏铁路、滇藏铁路等重点项目也将进一步支撑需求弹性,单个项目需求或达数十亿元。中长期来看,倾斜掘进等技术成熟后,掘进设备在水利水电、矿山项目中的渗透率有望提升,公司已中标敞开式大水网、镍矿隧道项目盾构机采购合同,单体金额超亿元。一带一路出海加速,2024年公司海外营收同比增长122.48%,新签合同额同比增长48.94%,伴随印度等国开放进口,海外空间拓展有望加速。当前公司股价较7/23高点回调37%,短期基本面弹性充分,长期增长趋势确定,预计2025-2027年归母净利润分别为17.4/21.3/24.9亿元,对应2025年15.21x PE,推荐公司。