易鑫集团25H1点评：业绩强劲，金科占比继续提升

易鑫集团2025年半年报表现强劲，主要亮点包括：

1. 业绩表现：

   • 收入54.5亿元，同比增长22%；
   • 毛利28.9亿元，同比增长36%；
   • 净利润5.49亿元，同比增长34%；
   • 经调整净利润6.48亿元，同比增长28%。

2. 二手车业务显著增长：

   • 汽车融资交易36.4万笔，同比增长11%；
   • 二手车交易22.2万笔，同比增长45%，占比61%；
   • 二手车交易金额182.2亿元，同比增长31%，占比55.7%；
   • 新车融资交易14.2万笔，同比减少19%。

3. 金融科技业务快速扩张：

   • SaaS收入18.7亿元，同比增长124%；
   • 合作伙伴超60家金融机构；
   • 促成融资金额153亿元，同比增长58.2%，占比46.8%。

4. 新能源汽车业务持续扩张：

   • 新能源汽车交易9.3万台，同比增长34%；
   • 新能源汽车融资金额95亿元，同比增长34%；
   • 新能源汽车在新车融资渗透率53.8%。

5. 售后市场服务：

   • 收入1.14亿元，同比下降7%；
   • 电池GAP保险交易量3.1万笔，同比增长44.5%。

6. 资产质量和风险控制：

   • 所有融资交易的90日以上逾期率稳定在1.86%。

7. 投资建议：

   • 维持2025-2027年净利润预测分别为11.4亿元、14.4亿元、17.9亿元，同比增速41.2%、26.2%、24.3%；
   • 评级“买入”。

8. 风险提示：

   • 业务拓展不及预期；
   • 宏观经济波动影响；
   • 行业竞争加剧；
   • 研报信息更新不及时。