第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 巴西出口数据：2025年8月前两周巴西出口糖和糖蜜188.32万吨，日均出口量17.12万吨，2024年8月日均出口量17.82万吨。
- 巴西甘蔗单产：2025年7月巴西中南部地区甘蔗单产同比下降5.6%，至每公顷81.3吨，可回收糖下降4.8%。
- 中国饮料产量：2025年7月饮料产量同比增长4.7%，1-7月累计同比增长3%。
- 中国成品糖产量：2025年7月成品糖产量同比增长64.7%，1-7月累计同比增长6.8%。
- 沐甜云南调研：云南2025年亩有效茎同比增加80株至4200株，株高同比增加3厘米至127.2厘米，雨水充足支撑甘蔗生长。
【逻辑分析】
- 国际市场：巴西供应高峰导致全球库存或进入累库阶段，近期巴西双周糖产量达360多万吨，制糖比例升至54.1%的历史高位，产量增幅或超预期，原糖价格下跌。需关注巴西糖产进度。
- 国内市场：国产糖产销快，库存偏低，但大量进口糖涌入，郑糖价格预计跟随外糖走势。
【交易策略】
- 单边：短期内郑糖价格偏震荡，可逢高沽空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值看涨期权。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，WIND）
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