氯碱：弱稳为主，局部反弹

综述

本周山东32碱周均价804元/吨，环比减少1.47%。前期低度碱价格持稳运行，非铝企业按需采购，主力下游企业送货量减少。周四主力下游采购价格上调带动省内低度碱价格回升。鲁西南地区检修企业尚未恢复，供应减少情况下，出货情况维持。进入8月份，液碱市场处于不温不火状态，江苏低浓度液碱周均价890元/吨，环比持平，当地供应充裕，需求以执行前期订单为主，受山东下游采购价上调带动，区域内价格略有波动。

供给

中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.1%，较上周环比下降1.0%。下周西北新增检修装置较多，负荷下滑4.1%，预计下周烧碱产能利用率84.2%左右，周产量81.84万吨左右。

需求

氧化铝行业利润修复，国内产能利用率已达到阶段性高位，表观过剩预期增强，促使部分持货商报价下调。北方地区供强需弱，西南因电解铝增复产带动原料刚需稳定增长，预计国内氧化铝价格震荡偏弱调整，运行区间在3100-3300元/吨。

期货盘面

本周盘面弱稳运行，在于需求边际改善与供应短期收缩的博弈。电解铝消费旺季预期升温，带动氧化铝厂对烧碱的采购意愿增强。9月前采购量或持续增加，造纸、印染旺季补库启动，刚需支撑强化。供应面局部氯碱企业检修叠加液氯胀库，开工率小幅回落。成本端原盐、煤炭企稳，成本支撑强化。华东现货市场短期稳中趋弱，市场对“金九银十”传统旺季普遍预期仍存。价格上涨需配合供应减产、集中检修、库存低位及出口利好提振驱动，非铝下游较为平淡，需等待旺季拐点来临。若9月中阅兵活动、贸易商及下游补库实现液碱厂库有效去库，那么旺季仍可期待。

现货价格

液碱价格下行为主。

研究结论

烧碱供应中性后期存新装置投产预期，库存环比去库放缓，氧化铝需求尚可开工持续回升，非铝需求疲弱高价抵触。短期市场需等待旺季拐点来临，若9月需求改善明显，旺季仍可期待。