地方支持性措施持续出台，新房成交量持续同比下跌

地方支持性措施持续出台 图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现 新房成交量持续同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至8月17日)30大中城市商品新房成交量达123万平方米，同比下跌15.5%，差于前周的12.3%同比下跌，环比下跌4.9%，优于前周的21.6%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-26.8%、-12.1%、-4.9%(前周同比：-36.8%、+4.3%、-3.2%)。 一线城市新房累计成交量：北京同比跌幅略收窄 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为325万平方米，同比下跌5.4%，略优于前周的5.6%跌幅。上海累计成交量为671万平方米，同比下跌1.5%，差于前周的0.4%降幅。广州累计成交量为451万平方米，同比上升12.4%，差于前周的13.6%升幅。深圳累计成交量为181万平方米，同比上升6.3%，差于前周的8.6%升幅。 来源：彭博、中泰国际研究部 商品房存销比环比上升 按面积，十大城市商品房存销比为121.5，高于去年同期的98.7及前周的119.0。 土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为735万平方米，同比下跌66.4%，环比下跌66.8%，同比变化差于前周的33.2%同比增长。 全国多地推出不同支持性措施 上周全国多地推出不同支持性措施。例如，8月13日，天津推出购存量房提取住房公积金支付首付款新举措。同日，福州发布《关于支持房地产项目开发建设的若干措施》。 相关报告 20250812-中 国 房 地 产 周 报(2025.08.04–08.10)：政策松绑扩散的期待 国统局7月房地产数字欠惊喜 7月房屋新开工及面竣工积分别同比下跌15.2%及29.5%，降幅多于6月的9.5%及2.1%。商品房销售面积同比下跌8.4%，差于6月的同比下跌6.5%。70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.4%，少于6月的3.7%同比降幅。 20250805-中 国 房 地 产 周 报(2025.07.28–08.03)：政策面仍然吸引 内房港股大致领先大市 上周恒生中国内地地产指数全周上升5.3%，领先大市(恒生指数)3.6个百分点。 分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 评论：政策面有望持续坚实 上周市场数字走势大致不变。国家统计局公布多项7月房地产统计数字，但是整体欠缺惊喜。虽然如此，前周北京松绑限制政策后，上周全国多地也推出不同支持性措施。本周一(18日)国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，其中更提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。政策面有望持续坚实。内房港股投资方面，我们维持选取优质央企及地方国企开发商。 关注个股：华润置地(1109 HK)、越秀地产(123 HK) (注：上周关注-华润置地(1109 HK)、越秀地产(123 HK)。) 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。 内容 新房成交量持续同比下跌..................................................................................................................................................................4一线城市新房累计成交量：北京同比跌幅略收窄..........................................................................................................................5商品房存销比环比上升......................................................................................................................................................................6土地成交量同比下跌..........................................................................................................................................................................7 全国多地推出不同支持性措施..........................................................................................................................................................8国统局7月房地产数字欠惊喜..........................................................................................................................................................8 政策面有望持续坚实........................................................................................................................................................................10关注个股：华润置地(1109HK)、越秀地产(123HK).......................................................................................................................10 7月新开工及竣工面积同比降幅扩大.............................................................................................................................................117月70城新建住宅价格指数同比降幅收窄...................................................................................................................................122025年第二季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额增长分化............................................................................................................................................14 重要声明.......................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率........................................................................................................................4图表3：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表4：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表5：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表6：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表7：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................5图表8：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................5图表9：北京首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)............................................................................................5图表10：上海首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)..........................................................................................5图表11：广州首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)..........................................................................................5图表12：深圳首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期).