胜遇信用周报

2025年8月4日-2025年8月10日 目录： 一、本周重要信用事件二、新增违约三、评级变动四、本周新增非标违约五、下周关注六、信用债发行情况 一、本周重要信用事件 （1）2025年8月4日，中航产融就旗下存续美元债AVICCP 2.375 02/09/26（ISIN：XS2284243586）发起现金回购要约及同意征求。根据会议内容，其拟新增条款，授予发行人提前赎回选择权，建议赎回金额为本金的100%及应计未付利息。与此同时，根据现金回购要约条款，现金回购价格为每1,000美元本金对应1,000美元，并将支付应计利息，有效提交要约的债券持有人视为对特别决议投赞成票。本只债券发行于2021年2月9日，原到期日为2026年2月9日。 （2）2025年8月5日，穆迪下调山东能源集团和兖矿能源公司家族评级至“Ba2”，展望“稳定”；移出下调观察名单。穆迪表示：山东能源集团的评级下调反映了我们预计未来12-18个月其杠杆率仍将维持在8.5倍左右的较高水平。原因是庞大的资本支出导致债务水平持续高企，同时煤炭价格疲软，导致其EBITDA下降。 （3）2025年8月5日，上市子公司厦门港务发展股份有限公司（以下简称“厦门港务”，000905.SZ）重大资产重组等议案经董事会审议通过，厦门港务拟以发行股份和支付现金的方式购买控股股东厦门国际港务有限公司（以下简称“国际港务”）持有的标的公司（厦门集装箱码头集团有限公司）70%股权并向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集不超过35亿元，募集资金将用于支付本次交易的现金对价以及产业布局等；本次交易标的估值61.78亿元（其中股份对价52.51亿元，现金对价9.27亿元），本次交易后，国际港务持有厦门港务股权将由52.16%增至76.84%，本次交易不涉及厦门港务控股股东和实际控制人的变更。财务方面，以2024年为基准，本次交易后厦门港务期末总资产将由130.39亿元增至265.33亿元，收入由221.47亿元增至245.51亿元，净利润将由2.46亿元增至8.71亿元，资产负债率将由50.92%降至42.07%，本次重组对厦门港务的盈利能力和资本实力起到了很强的推动作用。 （4）2025年8月6日，上交所债券业务中心近期公告，对铜仁市黔东汇能物流有限公司有关责任人予以书面警示。经查明，公司发行的20黔东01发行规模5亿元，根据20黔东01募集说明书约定，发行人拟将募集资金全部用于约定项目建设。2023年8月1日，发行人将相关募集资金150万元转借至合并报表范围外主体使用，涉及金额占债券发行金额的0.30%。鉴于上述违规事实和情节，债券业务中心做出如下监管措施决定：对发行人时任董事长兼信息披露事务负责人代海平、时任总经理孙亮和时任财务负责人程维予以书面警示。 （5）2025年8月6日，万科A公告，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司向公司提供不超过16.81亿元借款。此次借款用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息，以及经出借人同意的指定借款利息。借款期限不超过3年。深铁集团已累计向公司提供借款226.88亿元（不含本次借款）。其中，自公司于2025年6月27日召开2024年度股东大会以来，深铁集团已分批次向公司提供以下款项及相关安排：新增借款62.49亿元、展期借款8.9亿元、新增借款8.69亿元并提供资产抵质押，以及公司就已有借款15.51亿元提供了万物云股权质押作为担保。据悉“22万科GN002”拟于8月12日兑付本息，发行总额20亿元，利率2.90%。 （6）2025年8月7日，据票交所网站，利辛县城乡发展建设投资集团有限公司公告，2025年2月1日至2025年7月31日，我公司承兑的4张商业汇票发生逾期，共计2500万元。截至8月6日，以上票据均已结清，特此说明。 （7）2025年8月7日，山西长治黎都农商公告，拟于8月20日召开“18长治黎都农商二级”持有人会议，审议议案1:《关于提前赎回2018年山西长治黎都农村商业银行股份有限公司二级资本债券的议案》(请见附件一)。根据议案内容，本期债券期限10年（5+5），2028年到期，发行金额3亿元，发行人此前决定不行使赎回选择权。鉴于近期发行人经营情况及资本情况有所变化,出于调整发行人资本结构、提高资金利用效率的工作安排，发行人拟提前赎回本期债券全部份额。 （8）2025年8月8日，中国银行间市场交易商协会发布关于加强银行间债券市场承销报价自律管理的通知。其中明确，主承销商报送的承销成本明显有失客观和行业公允的，交易商协会将进行重点核查和约谈，并进行公示。对于主承销商以低于成本的承销费报价、发行人干扰主承销商承销费报价等行为，市场成员可向交易商协会投诉举报。 （9）2025年8月8日，长江证券公告，此前披露，长江产业集团拟通过协议转让方式分别受让湖北能源、三峡资本持有的公司529,609,894股和332,925,399股股份，占公司股份总数的比例分别为9.58%和6.02%。公司收到长江产业集团转来的《中国证券登记结算有限责任公司证券过户登记确认书》，本次协议转让的862,535,293股股份已完成过户登记，过户登记时间为2025年8月6日。此次股权转让后，长江产业集团直接持有公司962,535,293股股份（占股份总数比例17.41%），成为公司第一大股东；湖北能源、三峡资本不再持有公司股份。长江产业集团承诺入股后60个月内不转让所控制的长江证券股权。 二、本周新增违约 1、本周无新增违约主体； 2、本周新增债券展期3只。 （1）2025年8月6日，“H6雏鹰02”，发行人雏鹰农牧集团股份有限公司，本息展期，当前债券余额6.40亿元，违约利息4,352.00万元。 （2）2025年8月6日，“H0宝龙04”，发行人上海宝龙实业发展(集团)有限公司，本金展期，当前债券余额7.64亿元，逾期本金0.08亿元。 （3）2025年8月7日，“H22国厚1”，发行人国厚资产管理股份有限公司，本息展期，当前债券余额11.49亿元，逾期本金11.23亿元，逾期利息6,892.00万元。 三、本周评级变动 本周发生评级上调9家，评级下调2家。 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 五、下周关注 下周以下债券到期情况需重点关注： 六、信用债发行情况 本周信用债发行规模及净融资规模环比上升，其中城投债、产业债发行量及净融量均呈现上升；国有企业及民营企业发行、净融量均呈现上升。 本周信用债共发行3,584.75亿元，比上周1,799.79亿元环比大幅上升99.18%，净融资规模2,072.60亿元，比上周89.43亿元大幅上升1,982.67亿元，其中城投债本周发行量1,273.42亿元，比上周783.25亿元环比上升62.58%，净融资规模为529.46亿元，由负转为正；产业债本周发行量2,311.33亿元，比上周1,016.54亿元环比大幅增长127.37%，净融资规模1,543.14亿元，环比大幅增长1,259.51亿元。从发行规模主体性质来看，国有企业本周发行量3,434.75亿元，比上周1,701.12亿元环比上升1733.63亿元，净融资规模1,962.45亿元，较上周20.35亿元环比上升1,942.10亿元；民营企业本周发行量150.00亿元，比上周98.67亿元环比上升51.33%，净融资规模110.15亿元，较上周69.58亿元环比上升58.31%。 本周各评级信用债发行规模、净融规模均呈现上升。具体来看，AAA信用债发行量环比上升142.17%，净融资额大幅上升755.50%；AA+发行量环比下降35.34%，净融资额环比大幅增加397.13亿元，由负转正；AA及以下发行量环比下降50.87%，净融规模由负转正，增加209.33亿元。 本周各评级城投债发行、净融量均有所上升。具体来看，AAA城投债发行量环比大幅上升206.85%，净融资额环比大幅上升364.66亿元；AA+发行量环比微升1.33%，净融资额环比增长200.11亿元，转正；AA及以下发行量环比上升57.39%，净融资额转正。 本周各评级产业债发行量、净融量大幅回升。具体来看，AAA产业债发行量环比增长127.37%，净融资额环比大幅上升430.56%；AA+发行量环比上升178.67%，净融资额环比上升557.50%；AA及以下发行量环比增长35.22%，净融资额规模环比增长381.57%。 国有企业方面，各评级国企信用债发行量、净融量均呈现上升。具体来看，AAA发行量环比上升149.93%，净融资额大幅增长1,333.46亿元；AA+发行量环比上升35.54%，净融资额规模增加395.58亿元至394.41亿元；AA及以下发行量环比上升52.39%，净融资额转正。 民营企业方面，本周高、中评级民企信用债发行有所回升，低评级无发行。具体来看，AAA发行量环比上升58.19%，净融资额环比上升60.15%；AA+发行量环比上升22.40%，净融资额持续为负；AA及以下民企发行量为0，净融资额为负。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间接联系不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。