中国仓协央厨供应链分会：央厨供应链产业月度报告_2025年4月

中国仓协央厨供应链分会 主要内容 宏观经济情况央厨供应链趋势上市公司业绩分析123 近期宏观经济重点趋势 11内外需双承压：CPI同比-0.1%（食品/出行服务拉动），PPI同比-2.7%（国际大宗价格下跌+国内需求不足），制造业PMI跌破荣枯线（49.0%），内需疲软与外需承压并存 22消费动能不足：社零总额保持增长，同比增速增速5.1%较上月有所放缓（降价导致汽车消费增速下滑，线上/金银珠宝表现亮眼），政策刺激以旧换新部分对冲下行压力 33投资增速回落：整体及各分项均较前值有所下降，制造业投资回落1个百分点但仍在高位，广义基建投资增速放缓至9.6%，房地产投资同比-11.5%继续探底 外贸展现韧性：出口同比增长8.1%超预期，进口降幅收窄至-0.2%，关税摩擦下出口同比并未大幅回落，机电进口增长对冲国际大宗商品跌价 我国推出多维度政策组合，通过降准降息、绿色转型、民营经济立法及金融工具创新，强化稳增长、促改革与防风险协同发力，推动高质量发展与市场信心提振 中共中央政治局会议：分析当前经济形势与工作，强调稳增长、防风险，推动经济高质量发展 强调加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，兜牢基层“三保”底线，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性 十部门联合印发《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》 提出以数字技术驱动绿色低碳转型，重点包括推广工业互联网与AI能效管理平台（力争重点行业碳排放强度降5%）、建设100个PUE≤1.3的绿色数据中心，实施“新能源+数字技术”工程，并设立2000亿元专项基金支持融合项目；同时要求央企国企数字化绿色化投入占比提至营收3%，推动国际标准互认，目标助力“双碳”实现，单位GDP能耗较2020年下降13.5%。 《民营经济促进法》:为民营经济发展提供法律保障，激发民营经济活力 《民营经济促进法》于4月30日在第十四届全国人大会常委会第十五次会议上通过，并将于5月20日起施行。该法要求金融机构在授信、信贷管理、风控管理、服务收费等方面应当平等对待民营经济组织，金融机构违反与民营经济组织借款人的约定，单方面增加发放贷款条件、中止发放贷款或者提前收回贷款的，依法承担违约责任。 国务院新闻办举行“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”主题新闻发布会 中国人民银行等三部门宣布通过降准0.5%释放万亿流动性、下调政策利率0.1%及新增8000亿元专项再贷款等组合措施，重点支持科技创新、消费养老、房地产“保交楼”及外贸企业纾困；同时强化资本市场改革，推动险资入市、鼓励上市公司回购，并创设3000亿元科创债券风险分担工具，旨在稳住市场信心、降低融资成本，预计年节约银行成本超150亿元，为实体经济和资本市场注入长期动能。 4月CPI同比下降0.1%、环比由负转正，主要受食品和出行服务带动; PPI同比降幅继续扩大至-2.7%，内需弱、关税政策冲击仍为主要原因 •4月CPI环比上受食品和出行服务明显带动，进口量减少致牛肉涨3.9%，需求回暖及假日因素下机票等出行服务价格回升。同比上受国际油价下行影响，能源价格降4.8%，汽油降10.4%。 •猪周期、服务业及消费等因素制约下，CPI同比转正难，5月发布的逆周期政策将对物价有所支撑，但仍需关注关税战对消费者信心的影响及出口转内销的物价下行压力。 •4月PPI环比下降0.4%(降幅相同)，同比降2.7%(降幅扩大0.2pct)。国际贸易环境变化致大宗商品价格下行，供暖结束国内能源价格呈季节性下降；同比降幅扩大受美国关税政策冲击、国内终端消费不足影响。 •4月可穿戴智能设备、飞机、微特电机及组件等制造同比价格保持上涨趋势；促消费、设备更新等政策有效稳定了整体工业环境，高技术产业的发展带动了行业价格上涨。 4月制造业PMI降至49.0%，景气水平回落，受外部环境及季节性因素叠加影响；非制造业PMI环比回落0.4%，回落幅度低于五年同期均值(-2.1pct) •4月制造业PMI为49.0%(下降1.5pct)，景气水平回落。受前期制造业较快增长形成较高基数、外部环境急剧变化(如美国“对等关税”落地加剧贸易不确定性)等影响，企业生产和市场需求均有所放缓。 •新订单指数大幅下降，较上月下降2.6个百分点，落入收缩区间；新出口订单PMI较上月回落4.3个百分点，国外需求短期收紧，全球贸易环境不确定性拖累整体市场需求。 •4月非制造业商务活动指数为50.4%(下降0.4pct)，虽仍处于扩张区间，但市场需求回落，新订单指数降至44.9%，投入品价格、销售价格总体水平下降。 •服务业PMI指数为50.1%，下降0.2个百分点，全球贸易放缓使得水上运输等服务需求回落。建筑业PMI指数较上月下降1.5个百分点，为同期最低水平，商品房待售面积增加，新订单回落明显。 4月消费总额增长放缓，汽车消费受降价拖累，线上消费和高端品类表现亮眼，消费结构性分化与升级趋势凸显 总额保持增长，单月同比有所放缓 •4月社会消费品零售总额为3.72万亿元，同比增速5.1%，较上月有所放缓(0.8pct),限上社零同比增速下降更多(2.2pct)，主要拖累源于降价导致的汽车消费增速下滑。 •4月份各地加力扩围实施“两新”政策，开展提振消费的专项行动，1-4月全国网上零售额4.74万亿元，同比增长7.7%。 消费品质要求提升，线上消费潜力大 •4月金银珠宝类、化妆品类零售额分别增长25.3%、7.2%，增速比3月加快14.7个、6.1个百分点，带动相关行业消费增长。 •1-4月的实物商品网上零售额同比增长了5.8%，继续快于社会消费零售总额的增速，未来线上消费有望继续保持增长态势。 4月固投数据小幅滑落，当月同比皆较前值有所下降，制造业与基建投资均有所放缓但仍具韧性，支撑整体固定资产投资，地产投资分项仍在探底 •4月固定资产投资增速整体回落，累计增速及单月增速均较上月放缓，但仍维持在近期高位，显示前期存量政策效果依旧明显。外部经贸环境波动对国内制造业投资增速的影响将延续，预计制造业投资累计同比增速会降至8.6%左右。 •基建投资同比增速小幅回落，电热燃气及水、交通运输仓储和邮政业、水利公共设施投资同比增速均有不同程度的下降。随着地方转向债加速落地转化为实物投资，多地将集中推动重大项目开工，预计2025年基建投资将维持较高的景气度。 •房地产开发投资同比跌幅继续扩大。受地产销售转弱的影响，4月全国房地产开发投资同比增速自3月的-10.3%下滑至-11.5%，新开工和竣工面积同比增速均有所下滑。房地产市场总体仍在调整转型过程中，部分地区房地产去化压力较大。 4月外贸展现强劲韧性：出口同比增长8.1%超预期，进口降幅收窄至-0.2%，机电进口增长对冲国际大宗商品跌价 •进口降幅收窄：进口金额同比-0.2%，前值为-4.3%，较3月降幅收窄。价格方面，集成电路+1.02%，原油-1.30%；数量方面，原油+0.78%，粮食-0.73%，分别是主要拉动项和主要掣肘项。4月进口增速下滑主要因国际大宗商品价格普遍下跌（如原油、煤炭、天然气等价格降幅达5%-22%），尽管部分商品进口量小幅增长（如成品油），但价格下跌主导了整体进口额的回落。 •出口维持韧性：4月出口金额同比+8.1%，前值为+12.4%，关税摩擦下出口同比并未大幅回落。4月出口增速维持韧性主要得益于转口贸易分流（东盟、日韩等国出口逆势增长，分别增20.8%、3.7%）、国产创新产品（机电、新能源等）竞争力提升以及‘小单快反’模式增强消费品出口优势（如服装、玩具），尽管对美出口下滑21%，但整体出口仍实现8.1%的同比增速，显著高于市场预期（0.8%）。 主要内容 宏观经济情况央厨供应链趋势上市公司业绩分析123 粮食行情端午备货需求及主产区供应紧张推高糯米价格，长期优质糯米将持续高价；供应收紧支 撑粳米价格稳中略涨，籼米价格因需求淡季、进口冲击等原因走势偏弱 糯米价格持续走高，未来将继续震荡上行 •4月全国糯米价格呈明显上涨趋势，主产区东北和安徽涨幅显著，南北价差扩大，受供应端紧张（主产区余粮不足、米厂库存低位）、需求拉动（端午备货提前）、成本传导及进口补充有限等因素影响。未来短期价格或维持高位震荡，节后有回调风险，长期优质糯米或持续高价，普通糯米价格趋稳，分化趋势或加剧。 粳米价格略有上涨，籼米价格稳中偏弱 •粳米价格受余粮减少、贸易商惜售及进口冲击等影响略有上涨；上游优质种植户受益但贸易商面临囤货风险，下游部分企业转向替代产品。 •籼米价格因需求淡季、进口冲击及库存压力稳中偏弱，主产区出厂价普遍下跌；短期价格或延续弱势震荡，中长期需警惕国际低价米冲击。 粮食行情因进口延迟及饲料备货，大豆价格稳中偏强，短期价格仍将高位震荡；玉米价格稳中略 涨、小麦价格受高库存压制，5月新麦上市将对小麦供应及玉米饲料替代需求产生影响 大豆价格稳中偏强，供需错配致波动加剧 •4月大豆价格受进口延迟(巴西大豆因收割延迟到港量减少)、政策支撑(中央一号文件强调扩豆稳产)及节前备货推动稳中偏强，但同比仍下跌7.2%。5月上旬进口豆到港仍偏少，叠加北美播种期天气炒作，短期价格仍将高位震荡；国产豆政策启动后，中长期价格或稳中走强。 玉米小麦价格稳定，后续需关注新麦上市 •玉米价格有所上涨但区域分化明显，东北受政策支撑价格企稳，华北因小麦替代价格承压。 •小麦价格受天气炒作、备货需求及政策支撑止跌反弹，但高库存压制反弹空间；饲料替代需求增加缓解消费疲软，加工企业仍面临亏损。•5月华北新麦上市或继续压制玉米需求，6月新麦集中上市后小麦价格或将承压下行。 肉禽水产行情 4月肉类市场呈现猪肉短暂反弹后将下探、牛肉淡季逆势上涨、羊肉小幅上涨、鸡肉维持低位、鸡蛋价创新低的态势，主因产能、成本及需求影响，整体供需有分化 •猪肉价格受二次育肥扰动短暂反弹，但产能释放与消费疲软压制反弹空间；养殖端亏损持续，屠宰方压价收购，终端消费乏力。5月二次育肥出栏冲击及高温抑制消费，猪价将继续下探。 •牛肉价格淡季逆势上涨，主因存栏量下降、进口减少及饲料成本上涨。养殖端单头盈利高，下游餐饮复苏拉动消费，下半年或突破65元/公斤，产能叠加成本压力，价格进入上行周期。 •4月羊肉价格小幅上涨，猪肉价格下行影响部分消费，但高端餐饮需求在增加，火锅店等采购量有所回升，整体供应较充足限制了价格大幅上涨；预计中秋旺季价格可能再涨。 •4月鸡肉价格维持低位，鸡蛋价创近5年新低，主因在产蛋鸡存栏高、屠宰企业冻品库存足。养殖端亏损，下游预制菜需求增但家庭消费弱，端午备货或拉动反弹；但产能过剩压制价格，短期因备货小幅波动，长期仍将保持低迷。 肉禽水产行情 4月水产品市场受供应影响价格分化，草鱼、鲫鱼受存塘减少及休渔替代支撑上涨，鲤鱼、鲢鱼承压下跌；未来病害风险与捕捞恢复或加剧价格波动 整体价格稳中有升，不同品类分化明显 •草鱼(同比+11%)、鲫鱼(同比+9.5%)因存塘减少、消费支撑(5月起休渔期启动，淡水鱼替代海鱼消费增加)价格持续上涨。•鲤鱼(同比-3.3%)、鲢鱼(-2.8%)养殖成本低但需求疲软价格低位震荡。•带鱼受捕捞恢复(东海、南海休渔前集中捕捞)供应增加，价格小幅回落(同比-4.6%)。 短期内各品类价格将维持当前走势 •短期来看，草鱼因存塘量低位及高温病害风险，价格或持续攀升；鲫鱼8月前新鱼未上市，预计维持高位震荡；鲤鱼、鲢鱼供应充足格局难改，6月鲤鱼新鱼上市后或进一步走弱；带鱼：休渔期持续至8月，供应收缩下价格有望高位运行，但需关注库存消化速度及进口补充情况。 果蔬行情 4月蔬菜供应过剩压制价格低位运行，南方暴雨与北方集中上市双重压力下，预计短期价格受季节性需求及