Scaleup带来增量液冷渗透加速20250817

2025年08月18日00:40 关键词关键词 GPU PCIE switch以太网AI网络协议华为腾讯阿里字节博通盛科数字科技万通发展IDC运营商云业务分红现金流应收账款 全文摘要全文摘要 在最近的分析中，重点关注了GPU、自研ASIC芯片以及网络交换技术的最新进展。国际上，英伟达等厂商在GPU和自研ASIC芯片领域取得显著进步，国内厂商亦在AI网络协议更新和网络交换技术上取得重要突破，推动了PCIE技术路径的升级，预计将进一步促进AI服务器市场的发展。同时，新技术如UA link的出现，旨在提高芯片间互联效率。 Scale up带来增量，液冷渗透加速带来增量，液冷渗透加速20250817_导读导读 2025年08月18日00:40 关键词关键词 GPU PCIE switch以太网AI网络协议华为腾讯阿里字节博通盛科数字科技万通发展IDC运营商云业务分红现金流应收账款 全文摘要全文摘要 在最近的分析中，重点关注了GPU、自研ASIC芯片以及网络交换技术的最新进展。国际上，英伟达等厂商在GPU和自研ASIC芯片领域取得显著进步，国内厂商亦在AI网络协议更新和网络交换技术上取得重要突破，推动了PCIE技术路径的升级，预计将进一步促进AI服务器市场的发展。同时，新技术如UA link的出现，旨在提高芯片间互联效率。此外，讨论还涵盖了运营商在AI领域的投资增长及5G卫星通信的发展，指出卫星通信领域内相关公司面临良好的发展前景和投资机会，特别是随着卫星发射进度加快和市场对液冷技术需求的增长，该领域展现出巨大的市场潜力。 章节速览章节速览 ● 00:00国内国内GPU网络技术新进展与网络技术新进展与PCIE连接升级连接升级国内GPU厂商在AI网络协议和switch方案上取得显著进展，尤其在PCIE连接技术路径上，从4.0到7.0 的速率升级明显，通道数和调制方式的优化提升了传输效率，头部厂商产品逐步落地。 ● 04:29 PCIE技术升级与国内网络设备市场展望技术升级与国内网络设备市场展望对话讨论了博通的PCIE5.0和6.0技术进展，以及国内网络升级对交换容量增长的影响。提及万通发展收购数字科 技，预测其2025年至2027年收入将大幅增长。同时，介绍了UAlink技术联盟的成立及其在全球芯片互联领域的应用前景。 ● 07:27国内国内AI网络技术进展与芯片市场分析网络技术进展与芯片市场分析对话深入探讨了基于以太网技术的AI网络架构创新，包括数据链路层以上的协议变种，以及国内在GPU 互联、交换芯片等领域的技术进展。盛科通信在交换芯片技术上的领先地位，及其51.2T芯片的量产预期，被视作匹配国内AI建设需求的关键。此外，国内头部芯片厂商与上市公司团队的布局，以及海外技术趋势的结合，预示着国内AI网络方案的销售与落地将加速，值得重点关注头部公司及技术优势企业。 ● 12:27运营商财报分析与运营商财报分析与AI业务增长趋势业务增长趋势运营商整体业绩稳健，利润增长符合预期，AI业务拉动明显，尤其是IDC 需求和云业务增速。应收账款和现金流短期承压，但预计年底将好转。运营商高分红政策吸引投资，AI成长性价值值得关注。 ● 16:57卫星通信行业分析：国网发射进度与产业链准备卫星通信行业分析：国网发射进度与产业链准备讨论了国网近期密集的卫星发射活动，包括7月至8月期间计划发射约50颗卫星，使总数翻倍至100 颗。尽管遭遇蓝箭卫星发射失败，但长期趋势未受影响，高层支持确保了资源倾斜。产业链应用如地面战略 建设和测控服务购买积极进行，为快速发射做准备。预计未来发射频率将显著提升，国网的5G协议优于星链，看好其通信效果和市场前景。 ● 20:55卫星通信行业受益于国网常态发展卫星通信行业受益于国网常态发展随着国网进入常态发展期，卫星通信行业展现出明显的边际改善趋势，尤其在芯片使用情绪端和夜端方面。信科 移动、城商科技、国际电子等企业预计会受益，其中信科移动因长期参与地面站和载荷建设，城商科技则因遥感 卫星TR芯片收入确认修复，以及国际电子在微通信领域的潜在贡献。此外，华为供应链上的公司，如国服电子和硕贝德，在微信通信领域亦有望获得业绩改善。 ● 24:07 AI产业链液冷技术与市场机会分析产业链液冷技术与市场机会分析对话深入探讨了AI 产业链中液冷技术的应用前景，尤其是国产化公司在液冷板和接头等关键零部件领域的市场机遇。提到CDU等系统集成公司及海外供应商如英伟达、酷冷等在供应链中的受益情况。GB300与GB200相比，液冷板设计的优化带来了价值量的提升，而接头数量的增加也为相关供应商提供了放量机会，如中航光电等传统国内优秀企业有望迎来业绩修复。 要点回顾要点回顾 国内在国内在skf层面上，特别是在层面上，特别是在switch方案上有哪些新的进展和技术变化？方案上有哪些新的进展和技术变化？ 国内在skf层面上，尤其是在switch方案方面，今年也有明确的落地进展。华为的AI cloud集群384已实现落地，同时国内互联网厂商如腾讯、阿里、字节等都有针对skype网络协议的具体实施案例。例如，字节的s link、腾讯的SX以及阿里的a link等技术方案，并且在互联层面的网络协议扩充和以太网网络联盟成立方面也取得了新的突破。 在在PCIE技术路径上有哪些速率升级和通道数的变化？技术路径上有哪些速率升级和通道数的变化？ 在PCIE技术路径上，速率方面从最初的8GT一路升级到现在的128GT甚至更高的速率，技术演进持续迭代。通道数上，PCIE switch产品从几十通道快速升级到104、144通道的产品，头部厂商已有逐步落地的产品。此外，在调制方式上，PCIE 6.0产品已开始采用Fsk调制，相较于传统的NRZ调制，单通道传输效率翻倍，从而显著提升了PCIEswitch的容量。 国内国内PCIE switch厂商万通发展的收购情况如何？厂商万通发展的收购情况如何？ 万通发展收购了数字科技公司，其产品性能达到PCIE领域头部水平。预计到2025年将量产PCIE5.0 104通道产品，同时144通道产品将在年底或明年年初进入量产阶段。这将使公司在PCIE技术领域的水平成为国内有力的竞争者，预计在AI服务器厂商上会有数量级的突破。公司针对此次收购给出的业绩指引显示，收入增速非常快，三年计划超过15.8亿收入水平，并且对业绩承诺有补偿协议以确保其实现性。 除了除了PCIE之外，还有哪些新的技术协议被引入芯片间互联？之外，还有哪些新的技术协议被引入芯片间互联？ 除了PCIE之外，国内外方案也开始引入其他技术协议，如UA link。UA link由AMD牵头，亚马逊、思科、谷歌、Meta（微软）等公司发起成立，预计在2024年10月份左右成立。UA link底层主要基于以太网技术设计，数据链路层及之上进行了适应芯片间互联需求的相关技术改进，旨在优化AI加速器间的通信效率。目前MD在自身芯片互联应用中已进入量产和产品应用阶段，国内国产GPU公司也在研发相应的GPU互联方案，同样基于以太网或对其进行修改以适应AI网络应用需求。 在非在非PCIE、非私有协议的交换领域中，盛科在技术发展和市场地位上表现如何？、非私有协议的交换领域中，盛科在技术发展和市场地位上表现如何？ 盛科在这个领域深耕，其技术已覆盖到25.6T整体交换容量的芯片，并且今年已进入量产阶段。同时，其下一代51.2T芯片的研发也在加速进行中，预计将在明年推出。这款51.2T芯片对标国内现有最高规格产品，目前市场份额正在逐步提升，尤其在AI方案中。随着51.2T芯片的落地，不仅能满足国内AI尤其是互联网AI建设需求，而且在技术路径上也与全球交换芯片头部厂商处于前列。 国内除了盛科之外，还有哪些公司在布局以太网交换芯片，并且有哪些进展？国内除了盛科之外，还有哪些公司在布局以太网交换芯片，并且有哪些进展？ 有一些上市公司内部的交换团队也在布局相关的芯片，并且与国内头部芯片厂商的合作方案逐步推进中。这意味着在技术方案落地和配套学校up网络所需的天线互联芯片等方面，国内都看到了明显的进展。预计今年年底至明年，国内的up方案会有更多的产品销售及具体方案落地。 运营商在业绩表现、运营商在业绩表现、AI业务拉动以及财务状况等方面的情况如何？业务拉动以及财务状况等方面的情况如何？ 从业绩层面看，三家运营商利润增长稳健，均实现了上半年5%以上的利润增长，且二季度净利润增速环比一季度有所提升，符合市场预期。在AI业务方面，随着底层硬件基础设施需求的增长，尤其是IDC业务增速的环比和同比提升，以及各运营商在AI相关收入上的高速同比增长，AI正成为运营商B端新的增长动力，特别是云业务增速有望回升。财务方面，虽然应收应付账款和现金流在上半年有所波动，但年底情况有所好转，应收账款增速和经营性现金流同比变化压力减轻，甚至可能实现基本持平或正向增长。此外，运营商高分红和高股息的投资机会凸显，派息率和股息率进一步提升，具有较好的性价比。 最近关于卫星通信方面有哪些重要动态，尤其是国网的发射情况？最近关于卫星通信方面有哪些重要动态，尤其是国网的发射情况？ 近期国网密集发射卫星，从7月17日至8月17日完成了7次发射计划，卫星数量大约50颗，这使得国网卫星总数翻了 一倍，达到约100颗。这一显著增加的发射量和卫星数量有望明显提升市场对卫星通信市场和发射进度的预期。 上周四国网蓝箭卫星爆炸事故是否会影响国网的卫星发射进度和资源倾斜？上周四国网蓝箭卫星爆炸事故是否会影响国网的卫星发射进度和资源倾斜？ 虽然上周四国网蓝箭卫星发生爆炸导致整个卫星自毁，但这起事件不会改变国网长期的发展趋势。高层的干预和资源倾斜仍在持续，国网的发射进度会比较快。产业链各环节都在积极准备，以保障后续快速发射的需求。 蓝箭发射失败后，朱雀二和朱雀三火箭构型是否会有所调整，并对后续发射计划有何影响？蓝箭发射失败后，朱雀二和朱雀三火箭构型是否会有所调整，并对后续发射计划有何影响？朱雀二和朱雀三火箭的构型不会发生太大变化，解决了二阶段问题后，轨道级试验可能会加快。同时，长征系列火箭资源获取已无障碍，预计未来能够实现每月2到3次发射，明年有望进一步提升至5到6次发射，有助于快速追赶进度。 国网在国网在5G协议下的卫星组网效果相较于星链或远近有何优势？协议下的卫星组网效果相较于星链或远近有何优势？ 国网采用5G协议，相较于星链或远近可能节省一半的卫星重量。因此，国网的组网效果、通信效果、带宽、利用率和时间等方面可能优于星链和圆心，对整体方向较为看好。 发射进度与市场预期相比有何差异，以及哪些公司可能会首先受益？发射进度与市场预期相比有何差异，以及哪些公司可能会首先受益？ 尽管发射进度与预期存在差距，但已呈现明显的边际改善趋势。首先受益的是信科移动，作为长期合作伙伴，在地面站和载荷建设等方面占据较高份额，有望在国网常态发展期对芯片需求端和供给端产生催化作用。 城商科、国际电子和相关公司在发射进度改善中的潜在受益情况如何？城商科、国际电子和相关公司在发射进度改善中的潜在受益情况如何？ 城商科由于遥感卫星TR芯片收入确认不达预期，但随着招标加速和新广卫星项目的推进，业绩有望从一季度开始修复。国际电子作为华为星网项目的供应商，如果发射进度加快且依赖增强心沿海招标，将对公司业绩产生持续支撑作用。 国网付款节奏以及产业链其他相关公司在此次发射事件中的受益情况如何？国网付款节奏以及产业链其他相关公司在此次发射事件中的受益情况如何？ 国网的付款节奏非常快且及时，有利于业绩改善。此外，华为为国网提供的两条试验线如果能快速发射，将对产业链相关公司如国服电子（提供PR组件）和天线领域公司（如硕贝德）产生积极影响。 雷烨业和液冷业在此次事件中的潜在受益领域有哪些？雷烨业和液冷业在此次事件中的潜在受益领域有哪些？ 雷烨业类似于光模块行业，在AI产业链中寻找国产化机会，尤其在液冷方面