英维克是一家专注于精密温控节能解决方案和产品的公司，其业务主要涵盖数据中心、通信网络、电力电网、储能系统、电源转换等领域。2022年的年报显示，英维克实现了营业总收入29.23亿元，同比增长31.2%，归母净利润2.8亿元，同比增长36.7%。这一增长主要得益于机房温控和机柜温控业务的双双高增长。
公司实现了毛利率29.81%，净利率9.48%，加权ROE为14.14%，这表明英维克的盈利能力稳步提升。具体来看，机房温控产品的毛利率为25.5%，较去年上升了2.13个百分点；机柜温控产品的毛利率为32.3%，略有下降0.92个百分点。
英维克是液冷技术领域的领先企业，拥有冷板、浸没等液冷技术平台，提供从冷源、管路连接、CDU分配、快换接头、Manifold、冷板等全链条液冷解决方案。液冷技术在数据中心和算力设备的散热需求快速增长，特别是在2022年，英维克来自数据中心和算力设备的液冷技术相关营业收入约为上一年度的5倍。随着数据中心算力建设的全面展开，英维克有望进一步受益于液冷技术的广泛应用。
在储能领域，英维克是最早涉足电化学储能系统温控的厂商之一，也是国内主要的储能温控产品供应商。随着“双碳”目标的推进，储能电站建设需求持续增长。英维克通过推出水冷机组等产品，满足了国内外各种储能应用场景的需求，其在储能业务的收入约为上一年度的2.5倍，对公司业务的贡献显著提升。
英维克预计未来三年的营业收入分别为37.73亿、48.56亿、63.62亿，归母净利润分别为3.95亿、5.17亿、6.86亿，对应PE分别为38.37X、29.31X、22.06X。公司被赋予“增持”评级，主要原因是其在温控散热领域的深厚技术积累、市场领先地位以及受益于AI算力建设和储能行业的发展。
风险因素包括但不限于数据中心和储能市场需求不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑、原材料价格上涨影响成本、新业务拓展速度低于预期等。
