黑色建材日报：市场情绪回落，价格震荡运行

钢材：市场成交一般，钢价震荡偏弱 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3155元/吨，热卷主力合约收于3419元/吨。现货方面，根据昨日钢银数据显示，昨日建材全国城市库存442.59万吨，环比增长6.08%；热卷全国城市库存196.54万吨，环比增长3.07%。 供需与逻辑：建材产销继续转弱，库存环比增加，淡季下游刚需表现一般，投机性需求不足。板材产销环比回升，库存持续累积。板材消费韧性较强，然而高钢价对于出口接单产生不利影响，同时抢出口有所减弱。目前市场仍需要通过压缩利润，控制钢材供给，重构供需平衡，然而由于目前原料供需相对健康，钢材成本支撑较强，因此钢价调整空间有限。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：全球发运回升，铁矿震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡下行。现货方面，进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交100.3万吨，环比下跌5.02%；远期现货累计成交104.0万吨，环比下跌39.71%。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回升，全球发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨；本期45港到港总量2476.6万吨，环比增加94.7万吨。 供需与逻辑：供给方面，本周铁矿石发运量大幅回升，海漂铁矿石逐步到港，铁矿石供给有所增加；需求方面，钢厂因担忧阅兵活动影响烧结产量，主动加大补库，钢厂利润尚存下，预计短期铁水产量仍将维持在高位，铁矿石需求韧性较强；库存方面，铁矿石港口库存与厂内库存均环比回升，压港量大幅下降。短期来看，目前铁矿石供需矛盾相对有限，关注铁矿海漂量变化对到港量影响以及9.3阅兵活动对唐山地区烧结限产影响；长期来看，铁矿石供需依旧偏宽松，后续关注铁矿发运和铁水产量变化。 策略 单边：震荡跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：市场情绪回落，价格震荡运行 市场分析 期货与现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡下行。现货方面，焦炭方面，受原料煤成本抬升及后续阅兵影响， 钢厂仍存补库需求，焦化厂开启第七轮提涨。焦煤方面，主产区短期煤价有趋稳迹象。进口蒙煤方面，近两日口岸通关恢复，目前蒙5#原煤价格暂稳在980-1020元/吨左右。 供需与逻辑：焦炭方面，焦炭开启第七轮提涨，焦炭供给增幅不足，库存持续去化，价格跟随焦煤波动。焦煤方面，受超产和煤矿井下原因影响，供应端延续偏紧格局，近期随着市场情绪转弱，部分煤矿开始有库存累积，但煤矿库存仍处低位水平。后续需重点关注供应恢复进度、下游钢厂补库节奏及宏观政策导向。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：产区煤矿集中检修坑口煤价偏强运行 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区延续偏强走势。近期部分煤矿检修较为集中，局部矿区供应收紧，目前站台拉运积极性尚可，周边化工需求良好，部分煤矿拉煤车仍较多，部分煤矿货源偏紧，价格持续上涨。港口方面，港口市场情绪有所回落，价格上涨后下游价格接受程度一般，市场成交趋于冷清，短期价格仍将维持震荡态势。进口方面，内贸煤价格继续上涨，离岸价格上涨，到岸成本提升，当下进口煤仍有较大价格优势，下游拿货积极。 需求与逻辑：产区供给有所收缩，国内高温持续，短期价格震荡运行，中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图...............................................................