菜粕早报 2025-08-19
每日提示
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目录
每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
- 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。
多空关注
- 利多：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金；油厂菜粕库存压力不大。
- 利空：6月国产油菜籽集中上市；中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。
基本面数据
- 国内油菜籽供需平衡表显示，2023年国内油菜籽产量和总供给量增加，库存消费比维持在6.93%。
- 国内菜粕供需平衡表显示，2023年菜粕总供给量和饲料需求量增加，期末库存738.8千吨，库存消费比6.61%。
- 进口菜籽到港量8月低于预期，油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存低位回升，油厂菜籽入榨量小幅减少。
- 中国水产品和鱼类产量小幅波动，虾贝类维持平稳。
持仓数据
- 菜粕仓单统计显示，8月7日至8月18日，仓单量维持在9821手。
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回升，现货偏紧支撑盘面，加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。
- 基差：现货2650，基差60，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。
- 菜粕RM2601：2580至2640区间震荡。
菜粕期货及现货价格汇总
- 日期 | 菜粕期货主力 | 菜粕期货近月 | 菜粕现货（福建）
- --- | --- | --- | ---
- 8月8日 | 2601 | 2509 | 2660
- 8月11日 | 2601 | 2509 | 2640
- 8月12日 | 2601 | 2509 | 2640
- 8月13日 | 2601 | 2509 | 2680
- 8月14日 | 2601 | 2509 | 2640
- 8月15日 | 2601 | 2509 | 2600
- 8月18日 | 2601 | 2509 | 2650
菜粕仓单统计
- 日期 | 菜粕仓单（较上日）
- --- | ---
- 8月7日 | +2753
- 8月8日 | +5110
- 8月11日 | +758
- 8月12日 | 0
- 8月13日 | 0
- 8月14日 | 0
- 8月15日 | 0
- 8月18日 | 0
菜粕现货价格汇总
- 日期 | 菜粕现货（福建）
- --- | ---
- 8月8日 | 2660
- 8月11日 | 2640
- 8月12日 | 2640
- 8月13日 | 2680
- 8月14日 | 2640
- 8月15日 | 2600
- 8月18日 | 2650
豆菜粕现货价差
- 日期 | 豆粕成交均价 | 菜粕成交均价 | 豆菜粕价差
- --- | --- | --- | ---
- 8月6日 | 2994 | 2640 | 31.15
- 8月7日 | 2999 | 2640 | 10.56
- 8月8日 | 3011 | 2660 | 5.25
- 8月11日 | 3009 | 2640 | 9.22
- 8月12日 | 3019 | 2640 | 18.41
- 8月13日 | 3097 | 2680 | 77.66
- 8月14日 | 3098 | 2640 | 87.37
- 8月15日 | 3075 | 2600 | 75.6
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2025-08-19
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CONTENTS目录
每日提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5
✸菜粕观点和策略
1.基本面：菜粕震荡回升，现货偏紧支撑盘面和加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多
2.基差：现货2650，基差60，升水期货。偏多
3.库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空
4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空
6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。
菜粕RM2601：2580至2640区间震荡
近期要闻：
1.国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，一旦最终裁定成立，保证金将作为加征关税不予退还，但是未来裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。
3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多：
1.中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2.油厂菜粕库存压力不大。
利空：
1.6月国产油菜籽集中上市
2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能。当前主要逻辑：
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期主要风险点：
1.国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）；
2.进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）；
菜粕现货价格汇总
菜粕盘面受加拿大油菜籽反倾销影响震荡回升，现货升水缩窄。
豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡
进口菜籽进口到港量8月低于预期，进口成本小幅波动
油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存低位回升。
油厂菜籽入榨量小幅减少。
中国水产品和鱼类产量
中国贝类和虾蟹类产量
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估
水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。
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