固定收益部市场日报
亚太投资级市场
- 亚洲投资级市场今日需求集中于长端债券和浮息债券，STANLNs 因 960 亿美元非法交易指控出现抛售，CTFSHK 29 上涨 0.8 个基点，GLPSP 永续债下跌 0.2-0.6 个基点。
公司新闻
- 香港قي：上半年利润同比增长 35.4% 至 136 亿元人民币，符合 6 月份的积极利润预警。收入同比增长 10.1% 至 810 亿元，主要受销量和产品售价提升驱动。毛利率提升至 25.7%。公司现金流充裕，净债务下降 16.8%。维持中性评级，主要受估值影响。
- 中国经济：7 月份经济数据显示全面放缓，房地产销售下滑，以旧换新政策推动效应减弱，消费受拖累。出口交付值减弱，反通胀运动将影响制造业产出和投资。预计 2025 年第四季度可能追加需求刺激政策，包括 10 个基点 LPR 下调、50 个基点 RRR 下调以及扩大对家庭和消费者的财政支持。
市场观点
- 交易台观点：上周五美国 PPI 数据后，市场对长端风险资产需求增加。中国/HK 基准债中，超长端和收益率曲线中段需求强劲。中国投资级 BABA/TENCNT 长端债券收窄 5-10 个基点，收益率曲线中段收窄 2-5 个基点。腾讯 2025 年上半年收入同比增长 14% 至 3645 亿元，微博上半年净收入同比增长 1.2% 至 7.225 亿美元。香港 HYSAN 4.85 永续债上涨 1.3 个基点，上半年收入同比增长 2.2% 至 17 亿港元。中国高收益债券中，BBLTBs 收紧 5 个基点，Yankee AT1 受资金流入和补充风险需求推动保持受追捧。中国房地产行业 YLLGSP 不变，ROADKG 28-30 期债券上涨 0.9-1.5 个基点。中国高收益债券中，GWFOOD 30 上涨 1.3 个基点，BTSDF 28/WESCHI 26 上涨 0.5 个基点。东南亚市场 PETMKs 收紧 5 个基点，INRCIN 31-50 期债券下跌 0.1-0.8 个基点。
- 分析员观点：中国经济放缓增加了 2025 年第四季度需求刺激的可能性。预计 LPR 下调 10 个基点，RRR 下调 50 个基点，并扩大对家庭和消费者的财政支持。
宏观新闻回顾
- 7 月份零售销售增长放缓至 3.7%，不及市场预期。以旧换新方案拉动效应减弱，汽车、家电等耐用品销售下滑。餐饮服务保持低迷。预计下半年零售销售将放缓至 3.8%，全年增长约 4.5%。
- 工业增加值增长放缓，制造业和基础设施投资受反通胀政策影响。预计 2025 年工业增加值增长将温和放缓至 2%。
- 服务产出指数增长放缓至 5.8%。预计工业增加值将继续减速，服务业增长也将放缓。
其他新闻
- 上周五 107 只信用债发行，规模 1260 亿元，月累计发行 10150 亿元，同比增长 0.5%。
- 中国 7 月份新建商品住宅平均售价同比下降 2.8%，环比下降 0.3%。
- 印度尼西亚计划将 2026 年直接能源补贴提高 14.5% 至 2101 万亿印尼盾。
- 复星单元拟收购中国矿业洛阳氟化工厂少数股权以提升盈利能力。
- 长福预期 2025 年上半年利润同比下降 45% 至 48 亿元。
- 道路 king 被穆迪下调至 Ca 级，前景展望维持负面。
- 中石化在西南地区发现重大页岩气储量。
- 软银与其他投资者正在洽谈收购 OpenAI 60 亿美元的股票。
- 东洋人寿可能面临 1425 亿韩元（约合 1.03 亿美元）的客户数据泄露罚款。
- Vedanta 有限公司收到 SEBI 关于未经批准的方案修改的警告。
- 西部水泥完成水泥产品制造子公司的出售。
