大类资产运行周报：俄美首脑会晤未达成协议，权益资产续涨

2025年8月18日 大类资产运行周报（202500811-20250815） 俄美首脑会晤未达成协议权益资产续涨 全球大类资产表现情况：股市上涨债市震荡运行商品回落8月11日—8月15日当周，美国7月CPI同比增速不及预期，7月PPI同比增速高于预期。俄美首脑会晤暂未达成协议。美元指数周度延续回落。股市上涨，债市震荡为主，商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落8月11日—8月15日当周，中国7月新增社融同比多增3893亿元，7月新增人民币贷款同比少增3100亿元，M2与M1剪刀差收窄。中国7月规模以上工业增加值及7月社会消费品零售总额同比增速不及预期，1-7月城镇固定资产投资同比增速1.6%。1-7月全国房地产开发投资同比降幅12%。股市商品上涨，债市回落。综合来看，股＞商品＞债。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20250526-20250530）-关税政策再起波澜美元资产周度收涨大类资产运行周报（20250602-20250606）-宏观氛围回暖风险资产价格上涨大类资产运行周报（20250609-20250613）-地缘冲突升温国际油价短期攀升大类资产运行周报（20250616-20250620）-地缘局势依旧焦灼权益资产价格承压大类资产运行周报（20250623-20250627）-地缘冲突明显缓和权益资产周度上涨大类资产运行周报（20250630-20250704）-6月新增非农超预期美元降息预期降温大类资产运行周报（20250707-20250711）-美国关税谈判开启2.0商品整体上涨大类资产运行周报（20250714-20250718）-美联储独立性受关注风险资产周度收涨大类资产运行周报（20250721-20250725）-美日达成贸易协议权益资产价格上涨大类资产运行周报（20250728-20250801）-非农数据不及预期权益资产价格回落大类资产运行周报（20250804-20250808）-新一轮关税生效权益资产价格上涨 大类资产价格展望：关注杰克逊霍尔央行年会释放的信号综合来看，俄乌和谈仍需时间。市场短期聚焦杰克逊霍尔央行年会。关注美联储主席鲍威尔的致辞是否释放货币政策相关信号。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市震荡运行商品回落........................................3 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场普遍上涨............................................................3１.２、全球债市概况：美联储官员表态分歧仍大................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度续跌...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际贵金属价格回落................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落..............................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数周度普涨.............................................................6２.２、国内债市概况：债市有所回落..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场整体收涨...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注杰克逊霍尔央行年会释放的信号..................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（8月11日—8月15日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（8月11日—8月15日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（8月11日—8月15日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（8月11日—8月15日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（8月11日—8月15日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（8月11日—8月15日当周）..................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（8月11日—8月15日当周）..................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（8月11日—8月15日当周）.....................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市震荡运行商品回落 8月11日—8月15日当周，美国7月CPI同比增速不及预期，7月PPI同比增速高于预期。俄美首脑会晤暂未达成协议。美元指数周度延续回落。股市上涨，债市震荡为主，商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场普遍上涨 8月11日—8月15日当周，市场降息预期一度升温，推动全球主要股票市场普遍收涨。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位震荡。 １.２、全球债市概况：美联储官员表态分歧仍大 8月11日—8月15日当周，多名美联储官员发表鹰派表态。这与美国财长贝森特在接受采访时表示9月降息50个基点的可能性很大的言论产生一定分歧。10年期美债收益率周度抬升6BP至4.33%。债市周度震荡运行。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 图7：重要债券指数涨跌情况（8月11日—8月15日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（8月11日—8月15日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数周度续跌 8月11日—8月15日当周，美国7月零售数据仍具韧性，降息预期使得美元指数周度延续下行趋势。主要非美货币兑美元多数升值，人民币汇率震荡运行。美元指数周跌幅0.43%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际贵金属价格回落 俄油制裁预期有所降温，国际油价周度震荡运行。避险情绪回落使得贵金属价格回调。有色金属及农产品价格涨跌互现。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落 8月11日—8月15日当周，中国7月新增社融同比多增3893亿元，7月新增人民币贷款同比少增3100亿元，M2与M1剪刀差收窄。中国7月规模以上工业增加值及7月社会消费品零售总额同比增速不及预期，1-7月城镇固定资产投资同比增速1.6%。1-7月全国房地产开发投资同比降幅12%。股市商品上涨，债市回落。综合来看，股＞商品＞债。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数周度普涨 投资者风险偏好依旧积极，A股主要宽基指数普涨。两市日均成交额较上一周有所抬升。风格方面，成长风格表现更为突出。板块方面,通信、综合金融涨幅居前，银行、钢铁表现不佳。上证综指周涨幅1.70%。 ２.２、国内债市概况：债市有所回落 8月11日—8月15日当周，央行公开市场操作净回笼4149亿元。资金面整体宽松。债市周度回落。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场整体收涨 国内商品市场周度收涨。主要商品板块中，油脂油料涨幅居前，贵金属表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注杰克逊霍尔央行年会释放的信号 综合来看，俄乌和谈仍需时间。市场短期聚焦杰克逊霍尔央行年会。关注美联储主席鲍威尔的致辞是否释放货币政策相关信号。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户