公司信息更新报告：Q2业绩超预期，看好公司创新驱动打造新增长曲线

Q2业绩环比大增，自Q1以来持续超预期，维持“买入”评级
2025年H1公司实现营收24.52亿元（同比+6.69%），归母净利2.69亿元（同比+747.13%）；Q2单季度营收12.41亿元（同比-5.10%），归母净利1.61亿元（同比+299.54%，环比+48.66%）。主要得益于产品销量和价格同比上涨、毛利率提升及参股公司业绩上涨带来的投资收益增加。上调2025-2027年盈利预测：归母净利分别为5.03、5.75、6.66亿元，EPS分别为1.14、1.30、1.51元，对应PE分别为18.6、16.3、14.1倍，维持“买入”评级。

2024年Q2代森锰锌、百菌清等价格环比上涨，公司业绩继续环比大增
代森锰锌Q2平均价格24,253元/吨（环比+2.62%），价差22,074元/吨（环比+2.71%），公司产能4.5万吨，充分受益；百菌清Q2平均价格28,676元/吨（环比+4.28%），公司持有新河化工34%股权，权益产能1.02万吨，Q2归母净利润环比上涨亦受益于价格上涨。

公司积极在合成生物学等新领域创新，未来或创造新的增长曲线
公司拥有国家级企业技术中心及德彦智创等研发平台，前瞻布局RNAi生物农药、小肽生物农药等前沿产品，借助AI工具提升创制化合物开发效率。与农科院所合作聚焦生物防治、病虫害监测预警等技术，通过AI赋能绿色农药研发与农业数字化建设。未来一旦技术孵化成功，有望创造新的业绩增长点。

风险提示
粮食价格下跌、宏观需求不及预期、行业产能扩张等。