矿石：本面S情绪面矿阶段区间操作

供应端：外矿发运降至低位区域，后期有回升预期，到货后期预计先增后降。 需求端：铁水产量转增，在钢厂利润支撑下，铁水有望维持高位，对炉料需求仍有支撑。后续关注环保限产相关政策及具体执行情况。 库存端：港口库存再增，钢厂库存增加，近期钢厂持续小幅补库。 行情展望：整体来看，铁矿石基本面仍然坚挺。成材端仍然体现淡季特征，7月投资数据疲软，短期市场情绪偏弱。在强基本面及弱下游的局面下，铁矿石价格震荡运行。 策略：750-810区间高抛低吸 现货价格走强 交割品主力合约基差走扩，进口矿最便宜交割品基差13元/吨左右。 品种价差：进口矿入炉品位有所提升 需求：铁水产量转增，高位区间运行 来源:中辉期货有限公司 247家钢厂高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加4.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.22%，环比上周增加0.13个百分点，同比去年增加4.30个百分点；钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加61.04个百分点；日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨。 利润压缩，电炉濒临亏损 需求：废供需中偏强 供给：外矿发运在低位区域 发运：2025年08月04日-08月10日Mysteel全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨。 供给：降增 •澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨。澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中澳洲发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨。•巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨。 供给：到货小幅减量，后期或有恢复 来源:中辉期货有限公司 •到港：2025年08月04日-08月10日中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨；北方六港到港总量1203.0万吨，环比减少50.1万吨•预计到货：先增后降 供给：产矿产量环比增加 来源:中辉期货有限公司 全国186家矿山企业日均精粉产量47.79万吨，环比增2.02万吨，同比增2.34万吨。矿山精粉库存74.45万吨，环比降3.65万吨。 口：45口微增 •全国47个港口进口铁矿库存总量14381.57万吨，环比增加114.30万吨；日均疏港量346.80万吨，增10.35万吨。 •全国45个港口进口铁矿库存总量13819.27万吨，环比增加107.00万吨；日均疏港量334.67万吨，增12.82万吨。 •库存再增，同期中等水平 ：厂增，补接近尾声 来源:同花顺,中辉期货有限公司 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信 息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn