矿石：本撑，矿价震荡偏强运行

供应端：外矿发运降至低位区域，后期有回升预期，到货后期预计有增量。 需求端：铁水产量连续下降，在钢厂利润支撑下，铁水有望维持高位，对炉料需求仍有支撑。后续关注环保限产相关政策及具体执行情况。 库存端：港口库存再增，钢厂库存增加，近期钢厂持续小幅补库。 行情展望：整体来看，铁矿石基本面仍然坚挺。成材端矛盾不明显，板块整体缺乏向下驱动，铁矿石阶段性维持震荡偏强运行格局，关注环保政策出台执行情况。 策略：短多参与 现货价格走强 交割品主力合约基差小幅收缩，进口矿最便宜交割品基差4元/吨左右。 品种价差：进口矿入炉品位有所提升 需求：铁水产量转降，高位区间运行 来源:中辉期货有限公司 247家钢厂高炉开工率83.75%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.54个百分点；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加3.07个百分点；钢厂盈利率68.4%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加63.21个百分点；日均铁水产量240.32万吨，环比上周减少0.39万吨。 利润压缩，电炉濒临亏损 需求：废供需中偏强 供给：外矿发运在低位区域 发运：2025年07月28日-08月03日全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比减少139.1万吨。如期回落。 供给：双降 •澳洲巴西铁矿发运总量2532.2万吨，环比减少223.7万吨。澳洲发运量1780.2万吨，环比减少79.4万吨，其中澳洲发往中国的量1547.4万吨，环比减少3.0万吨。•巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨。 供给：到货有持续增量 来源:中辉期货有限公司 •到港：2025年07月28日-08月03日中国47港到港总量2622.4万吨，环比增加302.7万吨；中国45港到港总量2507.8万吨，环比增加267.3万吨；北方六港到港总量1253.1万吨，环比增加95.8万吨•预计到货：持续增量 供给：产矿产量环比下降 来源:中辉期货有限公司 全国186家矿山企业日均精粉产量45.77万吨，环比降0.53万吨，年同比增0.32万吨。矿山精粉库存78.10万吨，环比增1.30万吨。 口：45口微增 •全国47个港口进口铁矿库存总量14267.27万吨，环比增加45.26万吨；日均疏港量336.45万吨，增18.54万吨。 •45个港口进口铁矿库存总量13712.27万吨，环比增加54.37万吨；日均疏港量321.85万吨，增19.14万吨。 •库存再增，同期中等水平 ：厂增，维持按需采购 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信 息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn