观点摘要
- 价格与利润：铁矿石指数价格微幅扩大，基差收缩；进口利润多数亏损；产业利润暂稳，铁水仍有性价比。
数据分析
- 需求端：
- 螺纹表需回升但后期边际回落，热轧表需增值高位，冷轧表需高位暂稳。
- 铁水流向五大材产量比例降低，废钢消耗偏低。
- 铁水产量环比转降，顶部区间窄幅运行。
- 247家钢厂高炉开工率84.15%，环比减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比减少0.33个百分点，同比去年增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；日均铁水产量244.77万吨，环比减少0.87万吨。
- 供应端：
- 澳巴发运同比缩量，非主流发货节奏稳定。
- 全球非主流矿发货万吨。
- 到货量先增后降：
- 2025年05月05日-05月11日中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨；中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨；北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。
- 预计到货先增后降，整体稳定。
- 北方港口到货万吨。
- 库存：
- 国产矿产量回升，统计全国186家矿山企业日均精粉产量49.88万吨，环比增0.98万吨，同比降1.30万吨。矿山精粉库存103.27万吨，环比增2.71万吨。
- 钢厂刚需补库，低库存管理，统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8961.16万吨，环比增2.18万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为302.91万吨，环比减0.99万吨；库存消费比29.58天，环比增0.10天。
- 港口库存小幅下降：
- 统计全国45个港口进口铁矿库存总量14166.09万吨，环比下降72.62万吨；日均疏港量323.89万吨，增8.68万吨；在港船舶数量83条，增4条。
- 统计全国47个港口进口铁矿库存总量14746.99万吨，环比下降17.72万吨；日均疏港量339.59万吨，增11.08万吨。
研究结论
- 基本面近强远弱，关注正套及逢高布空机会。
- 持仓情况：铁矿石持仓数据未详细展开，但需关注市场资金流向。
- 风险提示：期货投资风险应完全由实际操作者承担，本报告信息仅供参考，不构成投资建议。
