焦煤期货监管收紧，双焦期价冲高回落

期现行情

• 焦煤2601合约周五收于1230，周涨幅0.24%，现货报价暂稳。
• 焦炭2601合约周五收于1729.5，周跌幅0.26%，现货报价提涨50-55元/吨落地。

基本面分析

焦煤

• 供应端：煤矿核产能利用率83.7%（环比-0.2%），洗煤厂产能利用率36.5%（环比+0.3%），精煤日产量26.4万吨（环比+0.4万吨）。查超产核查、环保政策趋严致煤矿扰动，供应偏紧；库存方面，原煤库存下行，洗煤厂精煤库存累库。
• 需求端：焦炭提涨落地，钢厂高炉开工率高位，焦企利润修复，开工率微升。原料焦煤价格涨跌互现，下游采购按需。线上竞拍流拍比例增加，高价煤种成交价下跌。
• 综合：供应小幅回落，需求稳定。焦煤2601合约受大商所交易限额调整影响高位回落，触及前方高点后下跌，20日均线处受支撑，关注该支撑位。

焦炭

• 供应端：焦化企业产能利用率74.34%（环比+0.31%），日均产量65.38万吨（环比+0.28万吨）。焦企利润修复，出货顺畅，厂内库存下降，部分焦企因阅兵限产。
• 需求端：钢厂高炉开工率83.58%（环比-0.16%），日均铁水产量240.66万吨（环比+0.34万吨），盈利率65.8%（环比-2.6%）。成材需求季节性淡季，钢厂需求按需。
• 综合：供需稳定。焦炭2601合约高位回落，20日均线处受支撑，关注该支撑位。

套利分析

• 焦煤比均值1.39，历史同期处于均值水平，关注1.25-1.45区间变化。
• 关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险。

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