有色金属锡周报：关注缅甸锡矿生产恢复情况

一、行情回顾 6月国内锡矿进口量环比下降11.44%，同比下降7.07%，1-6月累计进口量同比下降32.41%。缅甸进口持续低迷，全年进口占比降至30%以下，长期缺口尚未完全填补。国内锡矿产量同比增长3.35%，主要来自银漫矿业技改，但供应端仍延续紧张趋势。6月精锡产量环比下降6.94%，同比下降15.2%，1-6月累计产量同比下降3.32%。云南地区冶炼厂受原料短缺影响，开工率低，江西地区则因废锡供应链断裂导致产量下滑。

二、精炼锡供应端 缅甸地区复产推进缓慢，实际出矿预计延至四季度。国内精炼锡冶炼企业开工率升至59.23%，但云南地区受原料短缺影响，部分厂家计划停产检修，江西地区则因废锡供应不足导致产能恢复缓慢。6月进口量环比小幅减少，1-6月进出口量基本持平。

三、精炼锡消费端 6月焊锡开工率环比下降3.4%，同比下降3.7%，中大小型企业开工分化，小型企业相对弱势。华东地区光伏锡条订单下滑，华南地区电子终端进入淡季，需求端呈现偏弱迹象。全球半导体6月销售额同比增速下降至19.6%，平板电脑出货表现尚可，智能手机出货同比走弱。光伏装机量透支下半年需求。

四、库存及升贴水 伦锡3月升贴水走强，截至8月16日，伦锡3月升水63美元/吨。现货市场成交不佳，国内现货报价升水650元/吨。LME库存延续去库，库存水平低位；国内现货成交延续弱势，社库小幅去库。