沪锡市场周报：供需两弱交投平淡，预计锡价震荡调整

供需两弱交投平淡预计锡价震荡调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡主力冲高回落，周线涨跌幅为-0.36%，振幅2.52%。截止本周主力合约收盘报价266820元/吨。 行情展望：宏观面，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，美联储9月降息概率下降。美联储票委穆萨莱姆：现在判断下月是否支持降息还太早，给降息50基点泼冷水。基本面，缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，7月产量回升主要受部分企业复产、清理中间品等多重因素影响；不过云南产区原料短缺依旧严峻；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，光伏行业抢装机结束后，部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，叠加美国计划对半导体征收关税。近期锡价小幅回落，下游及终端企业的采买情绪有所增涨，开始进行少量采买补库，但整体市场成交还是比较差。现货升水小降至300元/吨，国内库存持稳。技术面，持仓下降多空谨慎，关注MA10争夺。 策略建议：操作上，建议暂时观望，关注26.5关口支撑。 「期现市场情况」 本周期货价格震荡现货升水下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，沪锡收盘价为266210元/吨，较8月8日下跌1290元/吨，跌幅0.48%；截至2025年8月14日，伦锡收盘价为33435美元/吨，较8月8日下跌400美元/吨，跌幅1.18%。 截至2025年8月15日，沪锡基差为300元/吨，较上周-100元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值上涨沪伦比值上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日,上期所锡镍价格当前比值为2.21，较8月8日增加0.01。 截至2025年8月14日，锡沪伦比值为7.99，较8月7日上涨0.09。 「期现市场情况」 沪锡持仓量低位前20名净持仓下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月8日，沪锡前20名净持仓为-1702手，较2025年8月4日减少1332手。截至2025年8月15日，沪锡持仓量为49875手，较8月8日增加1651手,增幅3.42%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口量低位精锡产量受限 海关总署数据显示，2025年6月，当月进口锡矿砂及精矿11911.43吨，环比下降11.42%，同比下降6.31%。今年1-6月，进口锡矿砂及精矿62129.97吨，同比减少32.24%。 Mysteel数据显示，2025年7月，精炼锡产量为15448吨，环比8%；1-7月，精炼锡累计产量87175吨，同比减少-1.34%。 「产业链情况」 供应端——锡矿加工费走低 2025年8月15日,锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较2025年8月8日持平；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，较2025年8月8日持平。 82025年8月15日,锡精矿(40%)平均价为254000元/吨，较2025年8月8日下跌2000元/吨，跌幅0.78%；锡精矿(60%)平均价为258000元/吨，较2025年8月8日下跌2000元/吨，跌幅0.77%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口亏损 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，锡进口盈亏为-6634.29元/吨，较2025年8月8日下跌7227.11元/吨。 9海关总署数据显示，2025年6月精炼锡进口量为1785.57万吨，环比减少14%，同比增加846.15%；1-6月精炼锡累计进口12786.32万吨，同比增加43.63%；2025年6月精炼锡出口量为1973.26万吨，环比增加11.51%，同比增加42.68%；1-6月精炼锡累计出口11753万吨，同比增加40.34%。 「产业链情况」 供应端——国内库存增加LME库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月15日，LME锡总库存为1655吨，较8月8日减少55吨，降幅3.22%。截至2025年8月15日，锡库存小计为7792吨，较上周减少13吨，降幅0.17%。截至2025年8月15日，锡库存期货为7426吨，较8月8日减少43吨，降幅0.58%。 「产业链情况」 需求端——费城半导体指数上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年8月14日,费城半导体指数为5885.49，较8月7日上涨251.79，涨幅4.47%。 2025年1-7月,集成电路产量为29460000万块，较去年同期增加5014742.7万块，增幅20.51%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口增长放缓 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2025年6月，镀锡板产量为11万吨，较2025年5月上涨1万吨，涨幅10%。截至2025年6月，镀锡板出口数量为132915.82吨，较5月下降40662.94吨，降幅23.43%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。