山西矿石政策传言影响不大，氧化铝供应继续缓慢恢复

氧化铝供应继续缓慢恢复 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年8月17日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。此前市场传言山西省调整铝土矿管理政策，但主要涉及陶瓷土等名义开发铝土矿的矿山，这些矿山多数已处于停产状态。河南地区延续检查严苛，矿山开工率不足。南方受雨季以及台风影响，防城港、钦州等港口短暂关闭，影响进口铝土矿卸船量减少。进口方面，市场传出的成交价格区间在73-76美元/干吨，价差主要源于品质差异。下游工厂目前矿石储备相对充足，若无刚性需求，便不会进厂采购。博法地区发货量呈下降态势，志诚矿业已获许从顺达码头发运矿石，但每月发货量或仅为一艘海岬型船。顺达延续停产，与几内亚政府协商商议中，矿区及发运仍处于停工状态。期内新到矿石340.7万吨，其中新到几内亚资源281万吨，澳大利亚资源53.7万吨。几内亚至中国的Cape船运费维持在25美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3200-3270元/吨，较上周下跌35元/吨；国产加权指数3243.3元/吨，较上周下跌46元/吨。进口氧化铝港口报价在3300-3350元/吨，较上周下跌100元/吨。交易氛围较为清淡，市场零星成交。本周北方市场成交1.1万吨现货氧化铝，基本较上周维持稳定，加权成交价格3197元/吨，较上周下跌30元/吨。进口方面，周内海外市场有两笔氧化铝现货成交消息传出，其中澳洲成交价折进口价格3230元/吨左右。截止当周，国内氧化铝完全成本为2810元/吨，实时利润为488元/吨。供应方面，行业利润尚可造成企业满产意愿增强。全国氧化铝建成产能11302万吨，运行9595万吨，较上周增60万吨，开工率84.9%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存......................................................................