海外矿石价格继续上行，氧化铝开工小幅恢复

氧化铝产业链周度概述

原料价格延续高位，晋豫地区矿山开工率无明显改善，南方地区供应稳定。进口矿发运未完全恢复，市场报价偏高。氧化铝现货价格继续上涨，西北铝厂补库意愿强，进口氧化铝报价涨势延续。氧化铝企业开工水平提高，日产量受天气影响，但全局开工影响不大。国内电解铝运行产能减少，需求短期走弱。全国氧化铝库存量下降，西北地区库存处于历史低位，企业有意愿提高库存，但供应端无增量能力。上期所氧化铝注册仓单增加。

周内产业链重点事件消息汇总

• 巴西成交3万吨现货氧化铝，印度到岸价格829美元/吨
• 孝义市发布秋冬季改善空气质量强化减排政策，或影响产量
• 印尼成交3.5万吨现货氧化铝，成交价格795美元/吨

产业链上下游重点数据监测

• 原料及成本端：国内铝土矿、进口铝土矿价格持续上涨，海运费价格回落
• 氧化铝价格及供需平衡：氧化铝现货价格上涨，供需偏紧局面短期持续
• 氧化铝库存及仓单：全国氧化铝库存量下降，仓单量增加

研究结论

上周氧化铝价格高位震荡。国内氧化铝供给偏紧的局面短期仍将持续，但电解铝利润持续压缩，氧化铝价格上行阻力增加。短期建议围绕近月端进行波段操作。主要风险提示为国内矿石政策持续偏紧。