基本面疲软，期待更多地产政策
行情回顾
2025年8月11日至8月15日，建筑材料板块（SW）上涨1.48%，其中水泥（SW）下跌2.61%，玻璃制造（SW）上涨1.03%，玻纤制造（SW）上涨13.46%，装修建材（SW）上涨0.20%。板块相对沪深300超额收益-0.45%，资金净流入额为-5.17亿元。个股方面，爱丽家居、中材科技、蒙娜丽莎等位列涨幅榜前五，华塑控股、海鸥住工等位列涨幅榜后五。
水泥行业跟踪
- 市场变动：全国水泥价格指数335.75元/吨，环比下降0.06%；出库量260.8万吨，环比下降1.27%；熟料产能利用率51.74%，环比下降13.01pct；库容比62.98%，环比上升0.26pct。行业面临基建增速放缓、房建分化加剧、民用竞争激烈三重挑战，高库存和天气扰动导致价格上行乏力，短期仍处弱复苏通道，区域分化持续。
- 产能供应：本周全国熟料线基本持平，晋冀鲁豫和东北三省计划停窑15-20天，南方省份执行弹性错峰，停窑天数不一。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：本周浮法玻璃均价1235.66元/吨，环比下降3.08%；全国13省样本企业原片库存5608万重箱，环比上升118万重箱，同比下降441万重箱。价格重心进一步走低，短期库存压力仍大，预计现货价格随期货震荡下跌。
- 成本利润：华北重质纯碱价格1350元/吨，环比持平，同比下降34.1%。管道气浮法玻璃日度税后毛利为-198.28元/吨，动力煤日度税后毛利为-185.6元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计283条，在产221条，日熔量158355T/D。2025年共有22条产线冷修、停产，3条产线新点火，15条产线复产。
玻纤行业跟踪
- 粗纱市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比基本持平，需求端开工较弱，资金压力较大，社会库存低位运转；供给端无产能变动，库存压力不减，预计价格维持弱稳走势。
- 电子纱市场变动：本周国内电子纱G75市场价格小幅松动，高端产品成交价格提涨后执行尚可。G75对应下游CCL订单支撑有限，高端细纱供需继续紧俏；供给端短期实际产量尚稳，预计G75调后暂稳。
- 供应：2025年7月玻纤行业月度在产产能71.44万吨，同比增加10.73万吨，环比增加2.67万吨。
- 库存：2025年7月底玻纤行业月度库存90.15万吨，同比增加18.61万吨，环比增加1.36万吨。
- 进出口：2025年6月玻纤及制品出口总量18.25万吨，同比下降5.93%，环比增长2.2%；净出口量17.45万吨，同比下降4.48%，环比增加2.42%。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：截至2025年8月15日，铝合金日参考价为21130元/吨，环比上升70元/吨，同比上升8.4%。
- 乳液：苯乙烯价格为7275元/吨，环比下降50元/吨，同比下降23.4%；丙烯酸丁酯价格为7000元/吨，环比下降50元/吨，同比下降20.9%。
- 沥青：华东沥青出厂价为3730元/吨，环比下降50元/吨，同比下降1.1%。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格为4172元/吨，环比下降48元/吨，同比下降15.6%。
碳纤维行业跟踪
- 价格：本周碳纤维价格环比持平，市场需求未有明显释放迹象，下游企业多为刚需采购。
- 供给：本周碳纤维产量1851吨，装置平均开工率61.49%，行业库存量15530吨，环比继续增长0.19%。
- 盈利：本周行业单位生产成本10.68万元/吨，对应平均单吨毛利-0.87万元，毛利率-8.85%，多数企业利润依旧欠佳。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 地产需求回暖不及预期风险
- 原材料价格持续快速上涨风险
