地产 ： 国家统计局 1Q24 ： 疲软预期良好 ， 期待更多融资端政策

国家统计局1Q24：疲软预期良好，期待更多融资端政策 中国房地产行业 国家统计局第1季度的房地产数据仍然低迷，但市场预期良好。REI跌幅从2M24年的-9.0%扩大至9.5%，尽管持续的基数调整将2013年第一季度的数字降低了6%。如果排除这一影响，REI为- 15%。房地产销售价值的下降幅度超过了销售量的下降幅度，反映出ASP上涨了1.4%，因为更多的供应来自3月ASP较高的一线城市。高频数据显示，4月上半年好于3月，一级和二级市场均取得了8％的销售增长。虽然我们的“一线城市观察”发现，在上周（15W24），只有深圳在新屋和二手市场都保持了清明假期前的复苏势头，但其他三个城市实现了不错的增长，但没有达到节前的水平。昨日（4月16日），《上海证券报》报道，浙江国有企业正在与滨江集团就潜在收购进行谈判，房地产名称备受关注。该消息尚未得到证实，但我们认为这是一个好兆头，可能会为其他开发人员提供一些见解。在楼市销售复苏缓慢的背景下,我们认为开发商将有更多的金融支持政策出台,在与开发商债务危机相关的负面消息和与救市政策相关的利好消息中,道具/ PM板块的个股将延续2Q24的波动趋势。对于股票，我们更喜欢CR MixC，COPH，保利服务，越秀服务和奥尼沃，房地产经纪人BEKE和PJM公司绿城管理等PM公司。对于开发人员，我们推荐具有LT值的CR Lad。 张苗族(852) 3761 8910 Nika MA(852) 3900 0805 相关报告1. 每周亮点：WOW销售复苏因公众假期而中断；需要进一步观察2.每周亮点：3月底强劲复苏，政策继续放松3.新希望服务（3658 HK）- 12%的股息率，现金余额> mkt上限；维持买入4.周亮点：一线城市呈现WOW复苏，同比降幅仍深5.绿城管理（9979 HK）- FY23结果一致：> 30% NP和100%支付6.2M24 NBS数据：销售不佳的库存增加，希望在3月7.房地产-销售显示复苏迹象，银行可能会帮助半国有企业8.中国地产-每周亮点：白名单中哪些项目获得增量贷款的可能性更大？ 国家统计局第1季度房地产数据-新开工和竣工的投资持续疲软，在高基数下表现不佳。房地产投资在3月24日同比增长- 10.1％，将第1季度的数字拖至- 9.5％，而2M24年同比增长- 9.0％，即使根据我们的计算，去年的基数也降低了6 - 7％。排除这一影响，第1季度房地产投资同比下降幅度从第2季度的- 13.4%扩大至第1季度的15.5%。第1季度新开工增长仍然低迷，同比增长- 27.8%，而- 2M24年29.7%。GFA完工量同比下降20.7%。考虑到去年“住房交付基金”支持的高基数，2M24年同比增长20.2%。 房地产销售仍然低迷鉴于开发商在3月底发布的严峻数据，第1季度的成交量/价值同比下降19.4 / 27.6％，而第2季度的成交量/价值同比下降- 20.5 / - 29.3％，这是人们预期的。1季度出售的房地产价格为9, 421元/平方米，比平均价格上涨1.4％。由于ASP较高的一线城市的供应强劲，24年2月24日的9, 294元/平方米。高频数据：截至4月15日，30个主要城市的新房销售量在4月中期增长了8％， 甚至包括3天假期。与前一周相比，YTD下降幅度持平，为- 43％。14个城市的二手房销售量在4月中期增长了8％。YTD同比下降幅度仍为- 16％。 一线城市的交易观察。在2024年的第15周（4月8日至14日），SZ出售的新房数量攀升至640套（63％），并在节前成功保持了复苏势头。GZ，BJ和SH的数量分别增长了33％，8％和18％，但仍弱于假期前的高点。SZ，GZ，BJ和SH出售的次级房屋单位增长了44％，26％，63％和64％，但只有SZ在假期前表现优于势头。同比变化分别为+ 30%、- 14%、- 10%和- 3%。总体复苏趋势是否会持续还有待观察。 资料来源：MOHURD，CMBIGM 资料来源：MOHURD，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址：香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）3900 0888传真：（852）3900 0800 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或相应的损失、损害或费用负责。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可根据要求获得。对于本文件在英国的接收者 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排，分散其各自外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。