电力行业周报：7月火、风、光发电加快，全国首次机制电价竞价开启

7月火、风、光发电加快，全国首次机制电价竞价开启 本周行情回顾：本周（8.11-8.15）上证指数报收3696.77点，上涨1.70%，沪深300指数报收4202.35点，上涨2.37%。中信电力及公用事业指数报收3003.73点，下跌0.10%，跑输沪深300指数2.47pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24位。 增持（维持） 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。 本周行业观点： ➢7月发电量增3.1%，火、风、光发电加快，水电同比下滑。根据国家统计局，7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.8%。 分品种看，7月份，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com ➢山东首发机制电价竞价实施细则，全国首次机制电价竞价开启。近日，山东省制定《山东省新能源机制电价竞价实施细则》，作为全国首个发布机制电价《实施细则》主要包括竞价主体、竞价电量、竞价机制、竞价程序、保障机制等内容。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ⚫竞价主体：已投产和计划次年12月31日前投产（首次竞价为2025年6月1日~12月31日内投产），且未纳入过机制电价执行范围的新能源项目。 相关研究 ⚫竞价电量：每年新增纳入机制的电量规模，根据年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况、用户承受能力等因素综合确定。按电源分类竞价。 1、《电力：浙江电力现货市场转正，全国统一电力市场“1+6”规则初建》2025-08-102、《电力：广东上调火电容量电价，全国可再生能源电量占比已近4成》2025-08-033、《电力：6月风光新增装机回落，绿电有望迎来反转》2025-07-27 【申报充足率】=∑该类型参与出清竞价主体申报机制电量/该类型机制电量总规模。 【集中式单个项目机制电量】=装机容量（交流测）×该类型电源年度发电利用小时数×（1-厂用电率）×机制电量比例上限。 【分布式光伏（分散式风电）机制电量】=装机容量（交流测）×该类型电源年度发电利用小时数×（1-厂用电率）×机制电量比例上限（含自发自用电量）。 ⚫竞价机制：边际出清方式确定出清价格。新能源企业受申报充足率下限和竞价上下限的引导充分竞争；按申报价格从低到高确定入选项目，机制电价原则上按入选项目最高报价确定。 ⚫竞价程序：每年10月份组织，首次竞价于2025年8月份组织。 同时，山东发布《关于2025年新能源机制电价竞价工作有关事项的通知》，开启首次竞价工作，明确： ⚫电量规模：机制电量总规模为94.67亿千瓦时，其中，风电为81.73亿千瓦时，光伏为12.94亿千瓦时。 ⚫申报充足率：风电、光伏竞价申报充足率下限均为125%。 ⚫机制电量比例：单个项目风电为70%，光伏为80%。 ⚫竞价上下限：竞价上限风电、光伏均为每千瓦时0.35元，竞价下限风电为0.094元，光伏为0.123元。 ⚫执行期限：深远海风电为15年，其他项目为10年。 投资建议：山东首发机制电价竞价实施细则，全国首次机制电价竞价开始。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.....................................................................................................................................................41.1 7月火、风、光发电加快，全国首次机制电价竞价开启.............................................................................41.2火电：煤价反弹至696元/吨.....................................................................................................................51.3水电：8月15日三峡入库流量同比下降12.12%，出库流量同比下降10.53%..........................................71.4绿电：硅料价格持平，主流硅片价格持平.................................................................................................81.5碳市场：交易价格较上周下降0.72%........................................................................................................92.本周行情回顾...................................................................................................................................................113.行业资讯..........................................................................................................................................................133.1行业要闻................................................................................................................................................133.2重点公司公告.........................................................................................................................................15风险提示.............................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）....................................................................................5图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）.................................................................................................................5图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）...................................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）...................................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）......................................................................................6图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）.........................................................................................6图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）.............................................................................................................6图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）..........................................................................................................6图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）......................................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）...........................................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒）.................................................................................................................7图表12：三峡出库流量（立方米/秒）.................................................................................................................7图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时）.......................