煤炭开采行业跟踪周报：库存显著下行，煤价持续上涨

核心观点与关键数据

• 煤价走势：本周（8月11日至8月15日）港口动力煤现货价环比上涨16元/吨，报收698元/吨。产地供应稳定，港口供应量略有增加；需求端高位，环渤海四港区日均调出量环比增加10.99%，库存端环比下降3.95%，主要受高温天气影响。
• 价格指数：环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收665元/吨；CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨3元/吨，报收672元/吨。国际动力煤价格指数稳中有涨。
• 库存与供需：环渤海四港区库存2368.5万吨，环比减少97.40万吨；日均调入量165万吨，环比增加1.89%；日均调出量177.04万吨，环比增加10.99%；锚地船舶共93艘，环比增加35%。
• 国际能源：布伦特原油期货价格环比下跌0.74美元/桶至65.85美元/桶；荷兰TTF天然气价格环比下跌0.50美元/百万英热至10.59美元/百万英热。
• 海运费：国内主要航线平均海运费环比上涨2.49元/吨，报收39.24元/吨，涨幅6.78%。

研究结论

• 行业旺季：伴随高温天气持续，煤炭行业进入旺季，居民及工业用电持续增长，预计供给稳定、需求上行，煤价或有进一步触底上行可能。
• 投资建议：核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源等产地自西向东的低估值标的。
• 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

其他关注点

• 保险资金增量值得关注，保费收入维持正增长，向头部保险集中。固收类资产荒叠加红利资产高位，权益配置可能更青睐资源股。