AI基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续

证券研究报告 行业研究 2025年8月17日 本期内容提要: ➢本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+15.43%）/其他电子Ⅱ（+19.52%）/元件（+61.60%）/光 学 光 电 子 （+3.37%）/消 费 电 子 （+17.94%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+25.93%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+7.07%）/其 他 电 子 Ⅱ（+5.07%）/元 件 （+9.88%）/光 学 光 电 子 （+2.36%）/消 费 电 子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+7.54%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+0.98%）/特斯拉（+0.28%）/博通（+0.45%）/高通（+6.97%）/台积电（-1.22%）/美光科技（+1.67%）/英特尔（+23.11%）/迈威尔科技（-1.49%）/英伟达（-1.23%）/亚马逊（+3.75%）/甲骨文（-0.71%）/应用光电（+3.59%）/谷歌A（+1.23%）/Meta（+2.07%）/微软（-0.36%）/超威半导体（+2.75%）。 ➢AI基建投资仍处于早期阶段，板块行情演绎有望持续。目前全球AI基础设施建设仍处于发展初期，核心动能较为强劲。根据TrendForce预测，2025年AI服务器的出货量或将年增逾20%，渗透率有望达到15%，我们预计未来几年仍有较大的提升空间。从需求端看，北美CSP厂商纷纷上调资本支出计划，其中谷歌提升全年CapEx指引至850亿美元，Meta上调到660~720亿美元。伴随着AI大模型更新迭代速度加快以及性能提升，token调用量大幅上升，加强了对于AI算力建设的需求。OpenAI CEO Sam Altman表示，当前算力资源仅够支持30%的新增GPT-5 API需求，为应对GPT-5 API需求激增，公司将在未来5个月内实现算力资源翻倍。此次扩容印证大模型商用进程加速，直接驱动超大规模AI训练集群建设需求。我们认为，当前AI硬件板块已形成“需求-技术-产能”三重共振：需求端受大模型迭代与应用驱动，技术端AI芯片和服务器不断突破技术和功耗瓶颈，产能端代工龙头加速全球布局。产业链各环节龙头业绩能见度或显著提升，板块行情演绎有望持续。 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨........................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..........................................................................................................................................................................8风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨 电子行业 本周电子细分行业均大幅上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+15.43%）/其他电子Ⅱ（+19.52%）/元件（+61.60%）/光学光电子（+3.37%）/消费电子（+17.94%）/电子化学品Ⅱ（+25.93%）；本周涨跌幅分别为半导体（+7.07%）/其他电子Ⅱ（+5.07%）/元件（+9.88%）/光学光电子（+2.36%）/消费电子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+7.54%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周北美重要个股分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-7.52%）/特斯拉（-18.15%）/博通（+32.13%）/高通（+2.75%）/台积电（+20.96%）/美光科技（+43.62%）/英特尔（+22.49%）/迈威尔科技（-31.02%）/英伟达（+34.37%）/亚马逊（+5.31%）/甲骨文（+48.99%）/应用光电（-39.32%）/谷歌A（+7.71%）/Meta（+34.11%）/微 软 （+23.41%)/超 威 半 导 体 （+46.96%）;本 周 涨 跌 幅 分 别 为 苹 果（+0.98%）/特斯拉（+0.28%）/博通（+0.45%）/高通（+6.97%）/台积电（-1.22%）/美光科技（+1.67%）/英特尔（+23.11%）/迈威尔科技（-1.49%）/英伟达（-1.23%）/亚马逊（+3.75%）/甲骨文（-0.71%）/应用光电（+3.59%）/谷歌A（+1.23%）/Meta（+2.07%）/微软（-0.36%）/超威半导体（+2.75%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周寒武纪、东芯股份、路维光电、华虹公司、中船特气涨幅靠前，分别同比+33.33%/+31.66%/+21.94%/+21.24%/+20.62%;本周长光华芯/银河微电/宏微科技/芯导科技/思特威跌幅靠前，分别同比-4.40%/-3.64%/-3.29%/-2.72%/-2.40%。 申万消费电子板块本周胜蓝股份、奥海科技、昀冢科技、工业富联、致尚科技涨幅靠前，分别同比+28.86%/+26.54%/+24.04%/+22.60%/+20.89%；本周传音控股/徕木股份/信濠光电/可川科技/海能实业跌幅靠前，分别同比-6.08%/-4.85%/-4.22%/-4.19%/-3.22%。 申万元件板块本周中富电路、三环集团、华正新材、南亚新材、胜宏科技涨幅靠前，分别同比+32.52%/+24.25%/+20.70%/+20.58%/+19.93%；本周景旺电子/东晶电子/本川智能/科翔股份/迅捷兴跌幅靠前，分别同比-7.95%/-6.29%/-2.63%/-1.77%/-1.24%。 申万光学光电子板块本周冠石科技、腾景科技、宸展光电、八亿时空、隆利科技涨幅靠前，分别同比+25.39%/+22.21%/+19.82%/+15.43%/+13.68%;本周飞乐音响/福光股份/华塑控股/ST宇顺/奥比中光跌幅靠前，分别同比-7.62%/-5.03%/-3.99%/-3.81%/-3.59%。 申万电子化学品板块本周天承科技、硅烷科技、德邦科技、飞凯材料、上海新阳涨幅靠前，分别同比+25.94%/+17.11%/+16.67%/+15.00%/+13.29%;本周乐凯新材/菲沃泰/濮阳惠成/瑞联新材/莱特光电跌幅靠前，分别同比-1.97%/-1.69%/-0.19%/-0.14%/+1.25%。 重要公告 至正股份《深圳至正高分子材料股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（注册稿）》 上市公司拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目标公司AAMI之87.47%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料100%股权，并募集配套资金。考虑到同步进行的香港智信所持AAMI股权回购交易，上市公司交易后将实际持有AAMI约99.97%股权。AAMI系全球前五1的半导体引线框架供应商，产品在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，全面进入汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域，广泛覆盖全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂。通过本次交易，上市公司将加快向半导体