螺纹钢周报：需求承压 情绪降温

周度评估及策略推荐 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量220万吨，环比-0.3%，同比+30.8%，累计产量7040.7万吨，同比-2.6%。长流程产量190万吨，环比-0.2%，同比+26.5%，短流程产量30万吨，环比-1.4%，同比+66.2%。 本周铁水日均产量为240.66万吨，较上周环比上升0.34万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持160元/吨附近，即期利润方面回落明显；谷电利润为32元/吨，谷电利润小幅回落。 ◆ 需求端：本周螺纹表需189万吨，前值211万吨，环比-10.4%，同比-3.6%，累计需求6853万吨，同比-3.8%。 螺纹钢本周需求下降明显，除了本身淡季需求偏弱之外，还有一部分受到库存显性化的影响。 ◆ 进出口：钢坯06月进口15.5万吨。 ◆ 库存：本周螺纹社会库存415万吨，前值388万吨，环比+6.8%，同比-22.5%，厂库172万吨，前值168万吨，环比+2.4%，同比-6.9%。合计库存587，前值557，环比+5.5%，同比-18.5%。 螺纹钢库存本周累库速度加快。 ◆ 利润:铁水成本2601元/吨，高炉利润131元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-56元/吨。 ◆ 基差：最低仓单基差-24元/吨，基差率-0.7%。 ◆ 小结：商品市场整体氛围明显降温，成材价格小幅回调。宏观方面，1—7月中国商品房销售面积为5.156亿平方米，同比下降4.0%，降幅较前值扩大0.5个百分点；新建商品房销售额4.9566万亿元，同比下降6.5%，降幅扩大1个百分点；全国房地产开发投资5.358万亿元，同比下降12.0%，降幅扩大0.8个百分点；房地产开发企业到位资金5.7287万亿元，同比下降7.5%，降幅扩大1.3个百分点。地产行业延续低迷态势，需求前景依旧不容乐观。出口方面，本周出口量小幅下滑，整体仍处于弱势。基本面来看，螺纹钢需求本周明显回落，产量与上周持平，库存累积速度加快，除淡季需求偏弱外，显性化库存增加亦是推手。热轧卷板需求则呈现回升迹象，产量基本持平，库存累积速度有所放缓。目前，螺纹与热卷库存均处于边际上升区间，钢厂利润水平较好，产量维持高位，但终端承接能力明显不足。整体而言，随着政治局会议落地及“反内卷”情绪逐步降温，市场趋于理性，盘面走势开始转弱。基本面疲软信号愈发明显，若后续需求无法有效修复，钢价或难维持当前水平，盘面价格可能逐步回归供需主导。政治局会议在房地产政策方面暂无新增表述，预计将延续对增量严控的方向。建议持续关注终端需求修复进度及成本端对成材价格的支撑力度。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 01基差-72元/吨，05基差-107元/吨，10基差6元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹01_05价差-35元/吨，螺纹05_10价差113元/吨，螺纹10_01价差-78元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京卷螺差240元/吨，上周220元/吨，上海卷螺差110元/吨，上周100元/吨，广州卷螺差80元/吨，上周70元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上海-北京价差30元/吨，上周40元/吨，广州-上海-50元/吨，上周-60元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京盘螺溢价130元/吨，上周120元/吨，上海盘螺溢价160元/吨，上周170元/吨，广州盘螺溢价180元/吨，上周180元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 唐山:20MnSi:方坯3170元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3290元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国458美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚465美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国995美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东608美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹现货最低价3195元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价864元/吨。 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 电炉利润-56元/吨，较上周变化-13元/吨。螺纹高炉利润131元/吨，较上周变化-27元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 废钢到厂2258元/吨，铁水成本3371元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2601元/吨。 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹总产量220万吨，环比-0.3%，同比+30.8%，累计产量7040.7万吨，同比-2.6%。长流程产量190万吨，环比-0.2%，同比+26.5%，短流程产量30万吨，环比-1.4%，同比+66.2%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周高炉产能利用率90%，前值90%，电炉产能利用率57%，前值57%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周日均铁水产量240万吨，前值240。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北方大区螺纹产量46万吨，前值47万吨，南方大区螺纹产量80万吨，前值79万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华东螺纹产量94万吨，江苏螺纹产量39万吨，山东螺纹产量7万吨，安徽螺纹产量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 广东螺纹产量22万吨，广西螺纹产量6万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建材成交量117741吨， 上周105098吨，上海建材成交量18500吨，上周18500吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商20304吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商8250吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商35463吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商3350吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商6400吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商28000吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商5000吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商2330吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商5000吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商3000吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹钢周度消费量190万吨，华东螺纹钢周度消费量66万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 西南螺纹钢周度消费量26万吨，华南螺纹钢周度消费量27万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华北螺纹钢周度消费量13万吨，华中螺纹钢周度消费量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 东北螺纹钢周度消费量16万吨，西北螺纹钢周度消费量17万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州470元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海455元/吨。 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹社会库存415万吨，前值388万吨，环比+6.8%，同比-22.5%，厂库172万吨，前值168万吨，环比+2.4%，同比-6.9%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 合计库存587，前值557，环比+5.5%，同比-18.5%。唐山钢坯库存113万吨，前值115万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 132城螺纹社会库存599万吨，华东社会库存279万吨，杭州螺纹社会库存73万吨，上海社会库存24万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTE