新兴消费电子时代，终端品牌大有可为

主要观点： 影石Insta360孵化的消费级无人机品牌影翎Antigravity于2025年7月28日官宣亮相，并于8月14日发布全球首款8K全景无人机Antigravity A1，预计2026年1月发售。报告认为无人机发布将拓宽公司市场，打开中长期发展空间。

关键数据：

• Antigravity A1影像系统：机身顶部和底部各配备一枚鱼眼镜头，实现8K分辨率360度全景视频录制。
• 操控方式：采用体感手柄+VR飞行眼镜的沉浸式操控方案，实现“视飞分离”。
• 产品特性：支持8K 360度全景视频录制、轻量化设计（249克）、负载检测系统、自动起落架、智能避障、一键返航。

核心优势：

1. 先飞行，后构图：用户可专注于飞行，拍摄后自由选取任意角度编辑画面。
2. “隐形无人机”效果：通过图像拼接算法消除无人机自身，提供纯净全景画面。
3. 体感手柄+VR眼镜：降低上手门槛，提升飞行体验。

市场分析：

• 全景相机是短视频时代的生产力工具，带动创作者模仿输出同风格视频。
• 竞争并非主要矛盾，大疆入局有助于市场普及，市场蛋糕持续做大。
• 市场空间测算：海外视频平台创作者数量约6200万，假设渗透率15%，出货量级接近千万台。

投资建议： 预计公司2025-2027年归母净利润为13.1、16.4、22.3亿元，对应EPS为3.26、4.09、5.55元/股。对应2025年8月14日股价的PE为57.3、45.7、33.7倍，维持“买入”评级。

风险提示： 市场竞争烈度超预期、关税影响加剧、市场需求不及预期、无人机发售进度不及预期。