行业轮动四象限策略综述

01 情绪面 技术面 宏观 •反映行业对宏观指标的敏感性和受到的影响•PMI、PPI、汇率、M1-M2剪刀差的加权和•基于过去36期数据，对每个行业，用当月的收益率对上月4个宏观指标回归，所得回归系数即为最新一个月的权重•每个行业的权重乘以相应的宏观指标，再求和得到打分 •反映行业未来的业绩•每个行业内，个股一致预期ROE的市值加权平均•当月末市值加权平均ROE在过去3年所处的分位点 •反映分析师对行业的关注度和情绪•每个行业内，当月分析师上调评级的数量占比•亦可用上调评级的市值占比代替 •反映行业本身趋势•动量、换手率、波动率等指标的加权和•用当月每个股票的收益率对其上月的技术指标值回归，得到回归系数序列•以过去12个月回归系数的均值作为最新一个月的权重•市值加权求得行业的动量、换手率、波动率等，乘以对应系数再求和得到打分 2.1 2025718.1%8.3% 2.1 617%-18% 2.2 2.3 PPIPMIM1VSM2 2.4 3.1 •top •5 3.2 20243.3 20243.4 20243 20253.5 20255/78.3% 04   1.投资建议的比较标准 公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的投资评级分为股票评级和行业评级。 2.投资建议的评级标准 300指数的涨跌幅。报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 THANKS FORLISTENING