德邦金工基金投资策略系列研究之四：基于扩散指标的行业/主题ETF轮动策略

金融产品专题深度报告概要

ETF市场概况

• 发展动态：近年来，ETF市场呈现蓬勃发展的趋势，自2010年起，产品数量持续增长。
• 当前规模：截至2023年3月，全市场ETF数量达到629只，其中行业/主题ETF数量为376，覆盖278个不同的指数。

扩散指标ETF轮动可行性讨论

• 研究背景：基于先前的研究，探讨利用扩散指标进行行业轮动的有效性，并延伸至ETF层面。
• 轮动策略：
  • 方法1：依据中信一级行业轮动结果选择流动性最好的ETF进行配置。
  • 方法2：通过计算ETF跟踪指数的扩散指标，选择“最优”的行业/主题ETF进行配置。

方法1：依据行业轮动结果配置流动性最好的ETF

• 策略介绍：通过行业纯度约束和扩散指标计算，配置特定行业内的流动性最好ETF。
• 回测结果：策略表现良好，年化收益显著高于可投资ETF等权及沪深300指数，展现出较高的风险调整收益。

方法2：依据ETF跟踪指数的扩散指标进行ETF轮动

• 策略介绍：基于ETF跟踪指数的扩散指标，筛选“最优”ETF进行配置。
• 回测结果：策略在多数年份表现优异，尤其是自2023年以来，策略累积收益超过沪深300指数，且风险调整后的收益较为出色。

结论与展望

• 主要发现：利用扩散指标进行ETF轮动策略有效提高了投资回报率和风险调整收益。
• 潜在应用：方法不仅限于当前市场，未来可进一步探索不同参数下的策略效果，以及结合其他量化指标进行优化配置。
• 风险提示：宏观经济变化、政策环境变动、指数系统性下跌等外部因素仍需密切关注。

注：

• 此报告提供了关于ETF市场发展、扩散指标在ETF轮动策略中的应用、以及两个具体实施方法的详细分析。
• 通过回测结果展示了策略的长期有效性与市场适应性，特别是针对不同时间区间和参数设置的敏感性分析。
• 报告强调了策略的优点同时也提到了风险提示，旨在为投资者提供全面的投资参考。