市场要闻与重要数据
- 现货方面：2025年8月14日，LME铅现货升水为-42.01美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至16700元/吨。SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别变化0元/吨至-30.00元/吨、-25元/吨至16775元/吨、-75元/吨至16675元/吨、-75元/吨至16700元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别变化0元/吨至10200元/吨、10175元/吨、10525元/吨。
- 期货方面：2025年8月14日，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16770元/吨，较前一交易日下跌160元/吨，成交45616手，持仓51370手。夜盘沪铅主力合约开于16820元/吨，收于16805元/吨，较昨日午后收盘下降0.06%。
- 库存方面：2025年8月14日，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期变化0.17万吨。LME铅库存为261675吨，较上一交易日减少550吨。
市场分析
- 区域报价：河南地区持货商报价对SMM1#铅均价升水0-20元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水170-110元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水20-0元/吨出厂，贸易商报价对沪期铅2509合约贴水170-150元/吨；江西地区持货商报价对SMM1#铅升水50-70元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水120-100元/吨。
- 市场成交：期铅偏弱整理，临近交割部分持货商暂停报价倾向于交仓，下游刚需逢低采购，整体市场成交好转有限。
策略与风险
- 绝对价格：中性。铅品种未体现出传统需求旺季的情况，呈现供需两弱格局，预计铅价维持震荡，区间在16300元/吨至17150元/吨。期权策略：卖出宽跨。
- 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。
图表
- 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。
研究结论
- 当前铅市场供需两弱，价格维持震荡，建议关注供应和消费变化及海外流动性情况。
