菜粕早报

菜粕早报 2025-08-15

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
3. 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
4. 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。

多空关注

利多：1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金；2. 油厂菜粕库存压力不大。 利空：1. 6月国产油菜籽集中上市；2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。

基本面数据

• 国内油菜籽供需平衡表：2023年产量3810千吨，总供给12876.9千吨，总消费12618.9千吨，期末库存1059.5千吨，库存消费比6.93%。
• 国内菜粕供需平衡表：2023年产量6667.9千吨，总供给9010.5千吨，总需求9010.5千吨，期末库存1059.5千吨，库存消费比6.61%。
• 进口菜籽到港量8月低于预期，油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量小幅增加。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。

持仓数据

• 菜粕仓单：8月5日至14日维持9821手，无明显变化。

菜粕观点和策略

1. 基本面：菜粕冲高回落，获利盘回吐和加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面。进口油菜籽到港量8月小幅增多但油厂库存短期无压力，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多。
2. 基差：现货2640，基差34，升水期货。偏多。
3. 库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
6. 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2540至2600区间震荡。

菜粕期货及现货价格汇总

• 期货主力合约：RM2601价格2540至2600区间震荡。
• 现货价格：8月6日至14日价格在2640至2745区间波动。

菜粕仓单统计

• 8月5日至14日仓单维持9821手，无明显变化。

豆菜粕现货价差

• 2601合约豆菜粕价差弱势震荡。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。主要风险点：1. 国内水产养殖需求短期偏淡；2. 进口加拿大油菜籽到港增多。