豆类震荡偏弱 油脂高位回落

豆类油脂 豆类震荡偏弱油脂高位回落 豆类油脂 核心观点 8月14日，豆类震荡偏弱，油脂高位回落。豆一期价跌幅超1%，期价跌破5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，伴随增仓超5.5万手；菜粕跌幅超3%，伴随减仓2.6万手。油脂期价有所走弱，豆油期价震荡偏弱，盘中未能再创新高，继续获得5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超1%，期价暂获5日均线支撑；菜籽油期价跌幅超2.6%，期价大幅回落，依托5日均线支撑，伴随增仓1.8万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场，美农报告的库存超预期下降给美豆期价带来提振，美豆期价上涨至6周最高水平。国内豆类市场跟随市场情绪波动，产业链环境并未出现变化，市场交易以贸易格局影响下的供应预期为主。菜系市场整体受到反倾销初裁情绪的影响，出现大幅回落，盘面波动加剧。 油脂市场整体回落。随着马棕期货结束之前连续四个交易日的涨势，同时印尼知名行业组织正在游说政府推迟B50生物燃料政策的推出。随着市场情绪回落，菜油期价大幅回落，油脂板块涨势放缓，短期油脂板块出现动荡，关注油脂品种间的关联影响。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部发布的8他月份播种面积报告显示，截至2025年8月1日，参与美国作物补贴项目的农民报告了关键农作物的播种情况，揭示今年美国农业种植结构出现了显著变化。与玉米形成鲜明对比的是，大豆和冬小麦的播种面积均有所下降。报告显示，大豆播种面积为7976.1万英亩，较去年同期的8604.6万英亩减少逾628万英亩。而大豆未能播种面积则从去年的77.5万英亩增加到119.9万英亩，这可能与某些地区播种天气不利有关，导致一部分原本计划种植大豆的农田未能完成播种。报告还提供了其他作物的播种数据，同样揭示了不同的趋势。例如，棉花的播种面积从去年的1078.5万英亩大幅降至894.9万英亩，而棉花的未能播种面积从31.5万英亩增加到58.7万英亩。这可能反映了棉花价格低迷以及某些种植地区的天气挑战。高粱播种面积小幅增加，而大麦和水稻的播种面积则有所减少。此外，未能播种面积合计增至486.6万英亩，高于去年的471.8万英亩，表明部分作物（尤其大豆、水稻、棉花）受天气或其他不利条件影响，导致播种受阻程度加深。美国农业部将根据这些面积数据，并结合其他信息，形成最终的全国作物产量预估值。 2）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年8月份巴西大豆出口量估计为880万吨，高于一周前预估的815万吨。如果预测成为现实，将比去年8月份的798万吨增长10.3%，但是低于今年7月份的出口量1200万吨。ANEC估计8月份的大豆出口量介于850万吨到909万吨之间。8月10日到16日当周，巴西大豆出口量估计为234万吨，其中桑托斯港口52.9万吨，帕拉纳瓜港口70.5万吨，里奥格兰德港口39.1万吨，圣路易斯港口63.5万吨，巴卡列纳港口37万吨，圣塔雷姆港口34.9万吨。今年头8个月的大豆出口量将达到8855万吨。ANEC表示，8月份的出口预测可能会在月底前发生变化，具体取决于各港口的具体情况以及天气和物流因素。ANEC维持2025年巴西大豆出口量1.1亿吨的预测不变，这将创下历史新高，超过2023年的1.013亿吨。2024年巴西出口了9730万吨大豆。 3）乌克兰的海关统计数据显示，7月份乌克兰出口商品的金额超过33亿美元，较6月份增长1.678亿美元或5.4%。今年前7个月乌克兰商品出口金额超过230亿美元。乌克兰经济部表示，主要出口商品仍然是农产品和食品加工产品。7月份这些产品出口额达到17亿美元，占到出口总额的一半以上。乌克兰7月份出口了820万吨商品，其中包括350万吨农产品。此外，7月份海运和公路运输量分别环比增长7.1%和4.4%，但铁路货运量下降1.5%。7月份出口金额最高的商品是葵花籽油（出口金额5.379亿美元，数量46.4万吨）；铁矿石及其精矿（1.901亿美元，300万吨）；小麦（1.59亿美元，73.28万吨）；大豆（1.51亿美元，37.52万吨）；玉米（1.45亿美元，61.77万吨）；绝缘电线（1.082亿美元，5800吨）；禽肉（9650万美元，3.41万吨）。从 目的地来看，欧盟仍然是乌克兰的主要贸易伙伴。7月份乌克兰对欧盟出口了19亿美元的商品，环比增长10.1%，主要买家包括波兰（4.059亿美元）、荷兰（2.018亿美元）、德国（1.998亿美元）、西班牙（1.614亿美元）和意大利（1.425亿美元）。 4）印度气象局（IMD）周三表示，截至8月13日，印度在当前季风季节（6月至9月）的降雨量累计为561.8毫米，和长期均值（过去50年）持平，一周前较历史均值高出3%，两周前高出7%。印度东部和东北部地区的降雨量为745.9毫米，比长期均值减少16%。印度西北部的降雨量为435.4毫米，比长期均值高出15%。印度中部的降雨量为650.3毫米，比长期均值高出2%。印度南部半岛的降雨量为458.9毫米，比长期均值高出1%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。