黑色金属研发报告

黑色金属日报 焦煤、焦炭日报 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009:021-65789253:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 当前盘面焦煤受情绪和资金影响较大，波动较为剧烈。今日上午国家矿山安全监察局举行新版《煤矿安全规程》专题新闻发布会，介绍《煤矿安全规程》修订的背景、原则、意义和主要修订内容，回应媒体关注问题。早在8月4日，应急管理部官网发布中华人民共和国应急管理部令(第17号)，公布了新版《煤矿安全规程》。新版《煤矿安全规程》自2026年2月1日起施行。 客观的看，《煤矿安全规程》也经历了多次修订，总体是加强煤矿安全生产的预防和监管，是长效措施，我们认为长期看会增加煤矿安全、智能化建设等方面的投入和成本，预计对于短期煤矿的生产影响比较有限。 查超产方面，近段时间以来注意到对于部分煤矿生产的影响有所显现，如山西部分煤矿试行“276”工作日，如果全国范围内对于煤矿超产情况严格进行核查并严厉处罚，对于煤炭生产的影响不容小觑，未来煤炭供给面临收缩。 中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低做多远月合约。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。盘面继续往上高度和持续时间需要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，还需关注价格进一步上涨后的监管风险。 1.单边：可等待回调后逢低做多远月合约 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 【相关价格】 焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1543元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1626元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1197元/吨，蒙3仓单1053元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：根据中蒙两国政府间协议，在嘎顺苏海图-甘其毛都铁路口岸连接工程建设框架下，双方于2025年5月14日签署煤炭运输长期协议，并于6月24日正式启动货运业务。根据合同约定，ETT公司将于2025年通过铁路运输方式销售500万吨煤炭至中国国内。然而，据数据显示，截止8月13日铁路方式仅运输51.84万吨，运输进度严重滞后。近期ETT适当减少汽运车辆装载量，对部分车队进行限装，增加火运列车装载，以加快运输效率。据Mysteel调研数据显示，ETT矿山8月份中盘拉运102.16万吨，日均拉运7.85万吨，较2025年上半年日均拉运量5.62万吨增幅39.68%。后续还将进一步增加火运拉运量，以完成500万吨火运进口合同目标。今日口岸主流煤种蒙5#原煤报价1050元/吨，实际成交1040元/吨，较8月1日上涨11.59%。 2.Mysteel煤焦：13日吕梁市场炼焦煤线上竞拍涨跌互现。据统计，今日8家煤矿参与竞拍，总挂牌量14.5万吨，成交量12.5万吨，成交率86.2%。具体来看，孝义高硫主焦成交均价1114元/吨涨28元/吨；离石低硫主焦成交均价1360元/吨降41元/吨，柳林低硫肥煤起拍价1280元/吨全流拍，短期市场震荡运行为主，以上均为出厂价现金含税。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn